“100万韩元投资私募基金” 私募基金中基金公募基金受波动市关注 [理财风向标]

降低私募基金投资门槛的私募投资基金中基金公募基金正日益彰显存在感。随着股市波动性扩大、资金过度集中于特定大型股的现象加剧，寻求摆脱单纯跟踪指数策略、追求超额收益的资金正在流入。

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据韩国金融投资协会13日消息，截至上月底，基金中基金公募基金的净资产总额为54.1484万亿韩元，较去年底的48.9358万亿韩元增加5.2126万亿韩元，增幅为10.65%。

私募基金中基金公募基金是将原本因最低认购金额高达数亿韩元以上、账户数量受限而令普通个人投资者难以接触的私募基金，纳入公募基金架构以降低投资壁垒的产品。其优势在于，即使以小额资金也可分散投资于优质对冲基金策略。该产品推出之初，为保护投资者，最低投资金额被定为500万韩元以上；此后随着相关监管规定废除，投资者可用更低金额进行投资。

随着投资者关注度持续升温，已有产品的管理资产规模首次突破1万亿韩元。Timefolio资产管理旗下私募基金中基金公募基金“Timefolio With Time证券子投资信托（私募投资基金中基金型）”的管理资产于今年6月突破1万亿韩元。分析认为，该基金在指数剧烈涨跌的环境下，通过多空、夹层融资等多种绝对收益策略取得业绩，从而吸引了投资者资金。

Timefolio With Time基金是一款分散投资于Timefolio资产管理旗下招牌私募基金“The Time系列”20余只产品的基金。该基金通过买入被低估股票（Long）、卖出被高估股票（Short）来管理波动性，自2019年9月推出以来，按年度计算从未出现负收益率，展现出出色的防御能力。

随着市场大趋势变化，产品结构也呈现多元化趋势。未来资产管理于上月推出“未来资产阿尔法精选混合资产投资信托（私募投资基金中基金型）”，扩大了私募基金中基金公募基金产品阵容。未来资产管理自2017年起设立并管理“未来资产对冲基金精选混合资产（私募投资基金中基金型）”，这是韩国首只私募基金中基金公募基金。该基金自2017年9月设立以来，收益率达99.75%。原有的对冲基金精选产品属于稳健型产品，分散投资于采用事件驱动、债券、夹层融资及多策略等多种策略的私募基金；新推出的阿尔法精选则提高了以上市股票为主的纯多头策略比重，更积极地追求超额收益。此举旨在满足寻求跑赢市场收益的投资者多样化需求。

近期，结合政策主题与安全机制的新产品也接连推出。韩国投资信托管理于上月推出“韩国投资升级韩国基金（私募投资基金中基金型）”，投资于有望推动韩国股市中长期重估的核心产业及受益于资本市场政策的股票。该基金分散投资于7只下层私募基金，后者主要投资人工智能（AI）价值链、国防产业等核心行业及受益于价值提升政策的股票。该基金引入“损益差异型”结构：其母公司韩国投资金融控股的关联公司以劣后资金参与，在发生亏损时优先填补最高相当于净资产15%的损失，进一步提升了个人投资者的安全性。

某大型资产管理公司相关人士表示：“近期股市波动极为剧烈，市场逐渐形成一种认知，即仅依靠跟踪指数的交易型开放式指数基金（ETF），已难以获得令人满意的收益或下行保护。对于个人投资者而言，可以通过小额资金运用过去难以接触的优质私募基金绝对收益策略；对于资产管理公司而言，也能将经过验证的基金经理能力引入公募市场，双方的需求正在契合。”

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不过，母基金和子基金均分别收取管理费的双重收费结构，以及赎回限制等，仍是投资时需要注意的事项。鉴于基金中基金结构的特点，投资者应事先确认最终收费体系；同时，根据下层私募基金的资产构成，赎回款项到账所需时间可能长于一般公募基金，因此应将这一因素纳入资金运用计划。

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