[一键看个股]“业绩与产能验证实力”……估值最低的电力设备股

未来资产证券将一进电气的目标股价从9.5万韩元上调至11.4万韩元，维持“买入”评级。

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13日，未来资产证券研究员Kim Taehyung表示：“考虑到对美销售占比持续扩大带来的利润率改善及额外产能空间，我们将2028年每股收益从4537韩元上调至4769韩元。”

他称：“2028年市盈率为12.9倍，在同行业中估值最低。此次业绩已打消市场对增长的担忧，当前估值水平是买入机会。”

今年第二季度销售额为6374亿韩元，同比增长21.9%；营业利润为720亿韩元，同比增长91.4%。销售额较市场一致预期高出9.5%，营业利润则高出30.1%。Kim Taehyung表示：“以变压器和断路器为主力产品的重电设备部门销售额大幅增长。为应对交付需求，额外启用生产线，带动销售额上升。”

他补充称：“随着对美销售确认占比扩大，利润率刷新历史最高水平，重电设备部门利润率达到25.8%。”

随着对美销售占比增加，预计利润率还将进一步改善。目前，面向北美的销售额占比约为30%，低于韩国国内同行业企业；但按订单积压额计算，海外占比已从2021年的50%增至今年的80%。Kim Taehyung称：“考虑到从接单到确认销售额需时3年，面向北美的销售额将持续扩大。”

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他还表示：“一进电气相对谨慎的扩产计划曾构成估值折价因素，但本季度在未额外扩产的情况下，通过超负荷生产证明了销售增长潜力。这意味着可利用现有产能获取额外销售额，是积极因素。”

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