热水器之后是空调……庆东纳碧安目标价上调[一键看个股]

有分析指出，庆东纳碧安今年第二季度业绩稳健，预计将凭借新产品和新业务实现快速增长。

新韩投资证券13日表示，研究员Heo Seonggyu于前一日发布报告称：“即使剔除一次性退税金额，庆东纳碧安的市盈率仍约为6倍，处于历史低位区间。”其维持“买入”评级，并将目标股价由原先的8.9万韩元上调23.6%至11万韩元。

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庆东纳碧安今年第二季度销售额同比下降1.0%至38.82亿韩元，营业利润同比增长64.6%至8.42亿韩元。Heo Seonggyu称：“即使考虑到去年第二季度因提前下单形成的销售基数效应，公司仍实现了稳健业绩。由于去年缴纳的普遍关税中约85%以冲减销售成本的形式获得退还，盈利能力大幅提升。”

推出北美市场竞争对手尚未拥有的新产品，是扩大市场份额的核心动力。目前，北美热水器市场主要分为燃气储水式和无储水箱产品两大类。庆东纳碧安此前凭借无储水箱高效热水器进入市场，近期又推出电动热泵热水器以及电气与燃气混合热水器。

尤其是电热水器的热效率高于燃气产品，因此被纳入政策扶持范围。混合热水器凭借性能系数优势，即每消耗1千瓦时电力所产生的热量更多，预计将吸引原本使用燃气热水器家庭的市场份额。Heo Seonggyu评价称：“公司正有望从规模超过自身4倍的竞争对手手中夺取市场。”

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进军供暖、通风与空调市场也有望成为其中长期增长契机。该市场规模是整体热水器市场的10倍以上。庆东纳碧安自今年7月起，相关业务已开始产生约0.7亿韩元的销售额。

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庆东纳碧安通过配备Hydro Furnace和Air Handler等冷暖设备产品组合，预计将在热水器市场争夺竞争对手份额的同时，迅速扩大在供暖、通风与空调市场的布局。Heo Seonggyu补充称：“供暖、通风与空调产品的平均售价和利润率均高于热水器。进入该市场将成为支撑公司业绩下行空间的中长期因素。”

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