[独家]韩国进出口银行启动KAI民营化？

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韩国航空宇宙产业（KAI）的民营化进程正在加速。作为KAI最大股东的韩国进出口银行发布了针对KAI的咨询服务招标公告，有分析认为，这事实上意味着民营化工作迈出了第一步。这也是韩国进出口银行首次就KAI发布咨询服务招标。

12日，韩国进出口银行通过电子招标发包了“为提升航空航天产业竞争力提供咨询”项目。投标截止日期为下月22日，服务期为3个月。考虑到服务期将于12月结束，此举似乎意味着将在今年内制定KAI民营化的具体方案。

KAI的两大股东分别是韩国进出口银行（26.41%）和国民年金公团（8.3%），这也是KAI被视为准国有企业的原因。不过，韩国进出口银行实际上并未参与经营。表面上这是为保障公司经营自主性，但实际上，随着政权更迭，首席执行官兼总裁一职由不同势力轮流分配的结构不断重复。现政府上台后，总裁职位罕见地连续空缺8个月，支持民营化必要性的舆论因此增强。

KAI的民营化过去也曾推进。大韩航空、现代重工一度参与收购竞争，但均告失败。近期，韩国国内防务企业的态度已发生变化，其中韩华最为积极。韩华集团近期持有KAI超过15%的股份，因此将接受公平交易委员会的企业合并审查。其与持有26.41%股份的韩国进出口银行之间的持股差距已缩小至10.52个百分点。韩华正顺应韩国国内航天、航空及防务产业重组趋势。韩华拥有航空发动机、制导武器、雷达、卫星以及陆地和海洋防务能力；KAI则具备战斗机、直升机、无人机等整机系统集成能力。

LIG D&A也表明了收购意愿。业内原本预计，收购KAI中韩国进出口银行和国民年金公团所持股份约需3万亿韩元，但随着股价上涨，目前预计将达7万亿韩元。LIG D&A认为，若自身投资30%的资金、LG集团关联公司投资70%的资金，完全有可能完成收购。该公司曾在Yoon Suk Yeol政府时期推进收购工作，但因戒严而告吹；随着股价上涨，收购传闻也一度停滞。

现代汽车集团也在谋求收购KAI。现代汽车集团于2020年在美国成立Genesis Air Mobility，后更名为Supernal，并提出于2028年实现电动垂直起降飞行器商业化的目标。电动垂直起降飞行器是可像直升机一样垂直起降的电动推进型飞行器，作为缓解城市交通拥堵、降低碳排放的运输工具而受到关注。KAI自1999年成立以来，从KT-1基础教练机到KF-21战斗机，一直专注于军用飞机研发，积累了独树一帜的飞行器设计技术。现代汽车集团希望将其大规模生产能力和全球供应链，与KAI独有的“航空基因”相结合。

一名业内人士表示：“韩国进出口银行发布KAI咨询招标公告，实际上可视为为出售KAI而进行的尽职调查。鉴于韩国国内防务企业均有收购意愿，出售进程预计将加快。”

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韩国进出口银行表示：“目前没有KAI民营化计划。该服务项目旨在分析全行业主要航空航天企业及产业生态，因此不包含尽职调查内容。”

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