“美国半导体仍被低估”……KB证券选出的“最佳5股”是 [一键看个股]

KB证券表示，7月股价大幅下跌迅速消化了美国半导体行业的估值压力，并将Micron、Nvidia、Broadcom、AMD和ASML五只股票列为首选标的。

12日，KB证券分析师Kim Sehwan表示：“7月的股价调整不应视为半导体利润受损，而应视为股价溢价回归正常。”

美国半导体企业股价与实际盈利之间的差距迅速收窄。截至6月，股价一度飙升至较2021年高点高出近45%的水平；但经历7月急跌后，已回落至原有水平附近。

另一方面，反映企业实际盈利能力的净资产收益率（Return on Equity）反而刷新历史最高纪录。这意味着，只有此前领先上涨的股价回归了合理水平，企业实际赚取的利润仍在持续增长。

KB证券认为，半导体股价仍处于相对低位。半导体行业的市盈率为23.3倍，略高于标准普尔500指数的20.3倍。但未来三年的利润增长速度接近该指数平均水平的三倍。分析认为，即使当前股价看似略高，考虑到未来增长速度，实际上仍被低估。

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被列为首选的五只股票分别在半导体价值链中承担核心角色。存储芯片企业Micron受高带宽内存需求激增推动，2026财年产能已全部售罄；其市盈率仅为5.7倍，是五只股票中估值最低的标的。

图形处理器企业Nvidia不仅主导人工智能加速器生态系统，还即将出货下一代芯片“Vera Rubin”。

定制芯片设计企业Broadcom被视为Google、OpenAI等大型科技企业定制人工智能芯片需求扩大的最大受益者；AMD则同步提升服务器中央处理器和人工智能加速器的市场份额。事实上垄断半导体光刻设备的荷兰企业ASML，则被视为扩产周期的关键关口。

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Kim Sehwan表示：“超大规模云服务商的人工智能设备投资今年预计四家公司合计约7250亿美元，同比激增77%，且预期再度上调，这正为半导体利润提供支撑。未来业绩中，高带宽内存的价格和需求能见度，以及超大规模云服务商是否持续上调设备投资指引，将成为决定半导体估值重新评级或进一步调整方向的变量。”

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