“现在是重新入场时点”美国点名SK海力士……目标价260万韩元
HBM市场份额56%独占鳌头……较竞争对手估值偏低
"过度集中缓解，正是战术性重新入场最佳时机"
摩根士丹利维持260万韩元目标股价
随着人工智能（AI）存储器周期重塑全球半导体投资格局，近期股价经历调整的SK海力士反而提供了逢低买入机会，美国专业投资媒体作出上述分析。美国美光和闪迪已成为AI存储器繁荣的代表性受益股，但考虑到SK海力士在高带宽内存（HBM）市场的压倒性竞争力及相对较低的估值，其投资吸引力更大。
该媒体尤其认为，SK海力士尽管创下季度历史最佳业绩，股价却出现调整，这更多反映了市场预期过高以及科技股整体抛售情绪，而非企业基本面走弱。
The Motley Fool：“SK海力士优于美光和闪迪”
The Motley Fool于10日在题为《不是美光或闪迪，最出色的AI存储器股是这家韩国企业》的报道中，将SK海力士评为AI存储器领域最值得关注的投资标的。
随着近期AI数据中心建设和扩张全面展开，投资者对存储器半导体行业的关注度也迅速升温。美光和闪迪在AI数据中心对高性能存储器需求扩大的预期推动下，成为代表性受益股。据The Motley Fool统计，今年以来美光股价上涨约212%，闪迪上涨439%。
尽管如此，The Motley Fool判断，SK海力士或仍存在更强的投资机会。其认为，近期股价下跌并非公司业务竞争力或业绩前景恶化所致，而是市场过高预期和科技股整体抛售共同作用的结果。
实际上，SK海力士在上月29日公布的今年第二季度业绩中，实现营收7931.87亿韩元、营业利润6054.26亿韩元，营业利润率为76%，创下季度历史新高。尽管业绩再创新高，股价仍然下跌，表明近期调整受到市场情绪的影响大于基本面。
The Motley Fool反而将这轮股价调整视为逢低买入机会。原因在于，随着AI基础设施投资扩大，高性能存储器需求正结构性增长，难以认为SK海力士的核心竞争力已经受损。
占据HBM市场56.4%份额……AI存储器核心供应链
SK海力士最强的投资亮点在于其对HBM市场的主导力。The Motley Fool援引市场研究机构国际数据公司资料称，SK海力士今年第一季度在HBM市场的份额达到56.4%，大幅领先竞争对手。HBM是AI加速器处理大规模数据所需的高性能存储器，已成为AI半导体生态系统的核心部件。
随着AI数据中心投资持续扩大，HBM需求也很可能同步增长。因此，SK海力士的高市场份额被视为不仅支撑当前业绩、更支撑未来成长性的因素。
The Motley Fool认为，SK海力士除HBM外，在动态随机存取存储器和NAND闪存领域也具备竞争力。按动态随机存取存储器和NAND闪存营收计算，SK海力士位居全球第二，仅次于三星电子。随着AI基础设施建设扩张，以高性能存储器为中心的存储器行业需求结构本身可能发生改变。
过去，存储器半导体行业被视为供给过剩和价格下跌反复出现的典型周期性行业。但随着生成式AI普及，包括HBM在内的高性能存储器已成为AI数据中心的核心部件，需求性质正在发生变化。The Motley Fool关注到，这一变化可能推动存储器行业进入长期增长周期。
预期市盈率5.5倍……“股价调整反而是机会”
估值同样被认为是提升SK海力士投资吸引力的因素。据The Motley Fool统计，SK海力士的预期市盈率约为5.5倍，低于闪迪的5.9倍，与美光约12倍相比更有明显差距。
The Motley Fool认为，考虑到AI存储器市场的成长性以及其在HBM市场的主导地位，SK海力士当前股价的估值相对偏低。尤其是在创下历史最佳业绩后股价仍出现调整，也可以解读为近期股价走势与企业业绩、业务竞争力之间出现背离。
长期客户合同的扩大也被列为积极因素。分析认为，若随着AI基础设施投资持续推进，高性能存储器需求结构性增加，SK海力士可基于长期供应合同确保需求能见度，并将存储器超级周期转化为长期业绩增长。
摩根士丹利也称“重新进入存储器股的时点”……价格涨势放缓仍是变量
摩根士丹利近期也提出了类似分析。摩根士丹利在6日发布的亚洲科技股报告中称，“存储器板块调整最剧烈的阶段似乎已经过去”，并判断当前估值提供了具有吸引力的战术性重新入场时点。其认为，存储器股急跌并非行业衰退正式开始，而是周期运行过程中出现的调整。
摩根士丹利将股份回购等股东回报计划和AI相关资本支出扩大列为未来推动半导体股价上涨的因素，并维持SK海力士260万韩元、三星电子37.5万韩元的目标股价。
不过，市场并非只有乐观观点。摩根士丹利指出，从今年第四季度起，随着库存和供给增加，存储器价格涨势可能放缓，未来业绩预期上调的空间也可能缩小。该机构上月曾警告称，投资资金正过度涌入存储器相关股票，短期内或出现调整。
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