发动机需求缓解见顶担忧……HD现代重工新“增长支柱”[一键看个股]

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HD现代重工接连承接发电用发动机订单，正缓解市场对船用发动机需求见顶的担忧。有分析认为，该公司在人工智能时代找到了新的增长支柱。

11日，三星证券基于这一背景，维持HD现代重工80.6万韩元的目标股价及“买入”评级。该股前一日收盘价为53.2万韩元。三星证券认为，发电用发动机订单有望对船用发动机价格和估值产生积极影响。

此前，HD现代重工近日公告了今年第二笔大型发电用发动机订单，规模达6.76亿美元（约9591亿韩元），订购方为美国能源基础设施企业Koban Energy。HD现代重工将供应基于9.6兆瓦级HiMSEN发动机的发电设备，预计将用作当地数据中心的电力来源。

这是HD现代重工历史上规模最大的发电用发动机供应合同，较其今年4月公告的发电设备合同规模大约高出59%。三星证券表示，此次订单相当于该公司今年发动机业务整体接单目标的25%，相关业务部门已提前超额完成全年接单目标。

发电用发动机订单也利好船用发动机业务。目前船用发动机市场已处于供不应求状态。若船用发动机被用于电力业务的案例不断增加，供应短缺可能进一步长期化，并推动船用发动机价格上涨。

从估值角度看，此举也具有意义。目前电力设备行业的估值高于造船行业。随着HD现代重工在发电市场的业务比重上升，这有望成为其相较竞争对手享有估值溢价的合理依据。

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市场还提出其长期利润预测存在上调可能。预计发电用发动机的盈利能力将优于现有船用发动机。此外，本次项目及此前4月签订的合同，交付周期均延续至2030年。三星证券研究员Han Youngsu分析称：“HD现代重工可能不得不大幅上调计划于2029年至2030年交付的发动机价格，或为消化当前订单而扩大产能。两种情景最终都将推动利润预测上调，持续增加的发动机订单也将有助于缓解长期投资者对造船业景气见顶的担忧。”

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