“SK海力士148万韩元 vs 470万韩元”……同一股票目标价为何相差逾两倍
剧烈波动行情下展望分歧
SK海力士148万韩元 vs 470万韩元
“HBM、人工智能动能” vs “见顶忧虑”
在韩国股市持续上演过山车行情之际，同一股票的目标价差距接近数倍的现象仍在延续。市场波动性达到极端水平后，各证券公司对未来行业景气和盈利预期的看法分歧扩大，被认为是造成这一现象的原因。
据金融信息企业FnGuide于10日发布的数据，统计6月1日至8月6日最近两个月发布的韩国综指及韩国创业板指市值前20大股票研报发现，目标价偏差，即最高价与最低价之间的差距，最大的股票为SK海力士，达217.6%。
在韩国综指成分股中，现代摩比斯（126.4%）、三星电子（116.7%）、三星电机（114.3%）、现代汽车（110.5%）、NAVER（87.5%）、HD现代重工（80.0%）、三星生命（70.5%）、三星物产（66.7%）、KB金融（66.3%）等紧随其后。在韩国创业板市场，ECOPRO BM的差距最大，达到200.0%；其后依次为PSK（75.0%）、Robotis（43.8%）、PharmaResearch（35.0%）、Alteogen（28.9%）等。
作为韩国综指偏差第一的SK海力士，各证券公司的观点明显相左。韩国投资证券于上月30日以存储器价格持续上涨以及高带宽内存（HBM）4全面量产为依据，将目标价从原先的380万韩元上调至470万韩元。韩国投资证券研究员Chae Minsuk表示：“今年下半年及明年，供应不足将进一步加剧，强劲的基本面正在通过业绩得到证明。”
相反，BNK投资证券于上月29日考虑到制造商竞相扩建新产能可能导致市场转向供过于求，将目标价从原先的185万韩元下调至148万韩元。BNK投资证券研究员Lee Minhee表示：“云计算巨头的人工智能设备投资方式也正转向提高性价比，而且其今年计划投资额大部分依赖借款。在利率上升及资金市场不稳的背景下，市场对融资能力的疑虑正在加深。”
偏差第二的现代摩比斯方面，KB证券于6月2日考虑到波士顿动力Atlas商业化带来的执行器独家供应价值，以及集团市场份额扩大的影响，将目标价从75万韩元上调至120万韩元。但新英证券于上月27日指出，半导体价格上涨导致模块业务部门成本压力加大，加之印度工厂火灾的影响，因此维持53万韩元的原目标价。
偏差第三的三星电子方面，韩国投资证券于上月31日鉴于第二季度业绩超预期，以及通过与全球云计算巨头签订多年期合同，向“基于订单的存储器业务”转型，将目标价从原先的59万韩元上调至65万韩元。Chae研究员预计：“多年期合同将使投资执行建立在客户需求基础之上，从而降低过去周期中反复出现的供过于求风险。”
相反，BNK投资证券于上月30日指出，下半年计提绩效奖金准备金将加重成本负担，IT及家电设备体验部门的亏损仍在持续。该机构还反映了存储器行业可能已越过景气高点的担忧，将目标价从43万韩元下调至30万韩元。Lee研究员分析称：“尽管需求走势放缓，存储器制造商仍在长期需求乐观预期下，接连宣布大规模新建和扩产投资。未来转向供过于求的担忧较大。”
偏差第四的三星电机方面，教保证券于上月31日表示，公司业务组合正从以智能手机为主的周期性零部件企业，重组为以人工智能服务器和车载电子为核心的结构性成长企业，因此维持300万韩元的原目标价。同日，三星证券以第二季度业绩以及下一代多层陶瓷电容器和基板盈利能力改善为依据，将目标价从100万韩元上调至140万韩元。
偏差第五的现代汽车方面，KB证券于6月15日将通过波士顿动力量产型机器人Atlas抢占工业人形机器人市场的价值列为核心驱动力，维持120万韩元的原目标价。相反，元大证券于上月24日表示，机器人业务预期推动股价急涨，难以证明高目标市盈率的合理性；同时考虑到全球整车市场仍存不确定性，将目标价从69万韩元下调至57万韩元。
韩国创业板市场偏差第一的ECOPRO BM方面，DS投资证券于上月1日关注到，规模达1.2万亿韩元的增资资金中，64%将用于收购印度尼西亚BNSI镍冶炼厂股权，因此维持30万韩元的原目标价。不过，BNK投资证券于5日警告称，北美电动汽车需求停滞、对欧洲出货放缓等因素，意味着公司正进入业绩动能空窗期。此外，该机构还指出增资导致的股份摊薄及高估值压力，将目标价从18万韩元大幅下调至10万韩元。
偏差第二的PSK方面，KB证券预计将受益于全球半导体客户全面扩大设备投资，首次给予28万韩元的目标价。该机构预计新设备销售将带动业绩增长，公司今年有望创下历史最佳业绩。韩亚证券表示，存储器及晶圆代工企业的投资将于明年而非今年全面展开，因此将目标价从12.8万韩元上调至16万韩元。
10日，首尔中区韩亚银行总行交易室内，员工正在监测股市及汇率等行情。当天，韩国综指较前一交易日上涨0.7%，以6300点开盘；韩国创业板指上涨8.85点，涨幅1.11%，以807.66点开盘，涨幅持续扩大。记者Cho Yongjun
View original image另一方面，当天韩国综指较前一交易日上涨0.76%，以6306.33点开盘后，截至上午9时50分上涨1.05%，报6324.47点。同期，韩国创业板指上涨4.91%，报838.07点。韩国创业板指盘中一度启动买入侧边车机制，即暂停报价。
上周末，纽约股市三大指数均收涨。美国就业数据被统计为恶化后，风险资产偏好反而回升。7日当地时间，道琼斯30种工业平均指数较前一交易日上涨151.83点，涨幅0.28%，收于54036.93点；标准普尔500指数上涨47.68点，涨幅0.62%，收于7757.64点；以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨342.26点，涨幅1.30%，收于26690.62点。
Kiwoom证券研究员Han Jiyoung表示：“应关注自上月底以来，微软、亚马逊、超威半导体、闪迪等半导体股的业绩已在很大程度上缓解市场对人工智能需求及盈利能力的担忧。预计本周公布的企业业绩，较为合理的解读是将缓解存储器行业已越过高点的担忧。”
版权所有 © 阿视亚经济。未经许可不得转载，禁止用于AI训练及使用。
