“套牢后硬扛就糟了”……三星电子、SK海力士杠杆产品加快回本方法[周末理财]
有分析指出，单一股票杠杆交易型开放式指数基金（ETF）出现亏损时，为缩短回本周期，应排除情绪化交易，采取有计划的资金投入策略。
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据DB证券消息，随着韩国股市波动性急剧扩大，单一股票杠杆投资者的本金亏损幅度正在加大。市场建议，投资者不应在此情况下进行情绪化交易。DB证券研究员Seol Taehyun表示：“股价下跌过程中产生的损失规避心理，会妨碍客观设定止损及仓位调整时点，并引发无计划的资金投入。应排除直觉或模糊的回升预期，建立基于数据的量化应对体系。”
分析认为，三星电子和SK海力士在市场进入下跌行情时，同时陷入下跌阶段的比例分别仅为44.6%和30.5%，两者呈现各自独立的股价走势，因此有必要针对个股特性制定基于规则的应对策略。在弱势市场中，三星电子和SK海力士的股价收益率走势呈现明显的结构性差异。Seol Taehyun解释称：“三星电子进入弱势市场时，通常形成相对温和的跌幅及修复轨迹；SK海力士则呈现高波动性特征，即先在弱势市场录得更深的跌幅，随后快速反弹。”
以三星电子和SK海力士为标的的杠杆产品，在经历下跌及横盘过程中，日度波动损耗持续累积，亏损幅度迅速扩大。Seol Taehyun指出：“弱势市场持续时间越长，杠杆产品的收益恢复能力相较标的股票会出现不对称性受损。高位入场后处于亏损状态时，盲目长期持有会因杠杆产品的结构性损耗而显著降低回本可能性。”
为防范单一股票杠杆产品的结构性亏损并缩短回本周期，制定明确的量化资金投入指引至关重要。Seol Taehyun提出了按最大回撤区间分批投入资金的策略。
分析显示，三星电子（1倍）股价进入-30%至-35%的最大回撤区间时，回本所需时间的中位数为253个交易日。在此基础上追加相当于初始投资额50%的资金，回本周期可缩短至184个交易日。三星电子杠杆产品（2倍）进入-30%至-35%的最大回撤区间时，回本所需时间中位数为354天；若追加50%的资金，则可缩短至193天。
SK海力士杠杆产品（2倍）进入低于-45%的最大回撤区间时，若不追加投资，回本需要1260个交易日；若追加30%的资金，回本周期将大幅降至152个交易日。
Seol Taehyun强调：“本次分析采用日收盘价收益率的2倍，因此若将实际市场中的波动损耗和跟踪误差纳入考虑，实际回本周期可能长于所列数值。应综合考量最大回撤收窄情况、追加投资资金占比所对应的回本周期及概率，对上升的市场风险进行量化管理。”
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