“并非少花钱”车和衣服都是中国制造……“电价太高”欧洲人工智能也落后[周末理财]

欧元区工业生产多年来一直未能走上复苏轨道。但这并不意味着欧洲消费者捂紧了钱包。商品在销售，欧洲工厂却未能相应提高运转水平。

填补欧洲工厂空缺的是中国产品。今年上半年，在欧洲销售的新车中，比亚迪、奇瑞、吉利等主要中国品牌合计市场份额已超过10%，较一年前的6.8%上升逾3个百分点。即使面临最高45%的关税，市场份额仍在扩大。

服装和生活用品的情况更为明显。随着来自中国线上平台的低价包裹大量涌入，法国甚至出现本土快时尚企业倒闭的情况。

KB证券研究员Kwon Heejin在近日发布的报告中分析称：“欧洲传统制造业因自中国进口的低价产品数量增加而竞争力下降，在人工智能投资方面也落后于东亚等地区。”

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7月欧元区制造业采购经理人指数为51.9，创3个月以来新高。这也是该指数连续6个月高于荣枯线50。

采购经理人指数是一项调查指标，通过询问企业采购负责人较上月经营状况是否改善来得出结果。指数超过50，意味着认为状况改善的受访者更多。该指数能够反映方向，却无法说明实际产量增加了多少。这也是调查结果向好、工业生产却停滞不前的原因。

去年也出现过类似情景。在美国加征关税前，欧洲企业提前承接出口订单，工业生产一度快速上升。但由于这些属于提前下达的订单，待订单消化后，生产再度陷入低迷。

7月的结构也相似。随着供应链压力缓解，积压订单得到处理，生产才有所增加；新订单的改善幅度却微乎其微。集中完成积压工作与获得新的订单并不相同。欧元区内部能否形成新的制造业需求动力，仍不明朗。

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Kwon研究员首先指出的是消费与生产之间的背离。这两项指标均反映实体经济，但欧元区多年来一直呈现零售额增长、工业生产却未同步上升的局面。也就是说，消费在增长，区内却未相应进行生产，这是一种罕见局面。

从进口统计数据看，这一趋势十分明显。自2022年以来，中国在欧盟进口总额中所占比重按金额计算一直停滞不前，但按进口数量计算则持续扩大。这意味着支出金额相近，流入的商品数量却增加，即单位价格有所下降。可以解读为，随着廉价中国消费品大量涌入，区内消费品生产急剧减少。

问题在于，这一趋势并未停留在消费品领域。今年以来，这一现象也开始蔓延至机械和一般制造产品等工业品。欧洲智库CER指出，中国在汽车、机械和飞机制造等资本品领域的影响力也正日益增强；法国总理办公室则警告称，受与中国竞争的影响，欧洲约55%的制造业可能面临威胁。

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传统制造业走弱后，本应由新兴产业提供支撑。然而，欧洲在人工智能价值链中的存在感也并不强。

东亚拥有较高比重的企业供应半导体等人工智能所需硬件，而欧元区则以软件开发商为主。Kwon研究员解释称：“这意味着，即使人工智能投资增加，这些资金带动欧洲工厂生产的效果也较为有限。”即便从人工智能企业占全部上市公司市值的比重来看，欧元区也未能达到美国或韩国的水平。

境外企业在欧洲建设数据中心的动力也在减弱。欧洲电价明显高于美国，爱尔兰、意大利、英国和德国尤为突出。电网也存在制约。作为欧洲数据中心产业核心市场的FLAP-D，即法兰克福、伦敦、阿姆斯特丹、巴黎和都柏林，已因需求集中，预计新增电网接入需等待7至10年。

相对拥有电力余裕的北欧，方向却恰恰相反。为保护能源资源并抑制电价上涨，当地正趋向加强对人工智能基础设施投资的监管。电价高的地区缺乏建设理由，电力富余的地区则提高了准入门槛。

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Kwon研究员指出：“随着供应链压力缓解，积压生产出现反弹；但若要超越这一阶段并转为具有实质意义的改善趋势，仍需形成能够在欧元区内创造制造业新增需求的动力。”他补充称：“人工智能投资扩大对弥补传统制造业低迷的作用有限，因此欧洲制造业恐怕难以期待超出基数效应的复苏。”

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