“这真是危机” 高傲欧洲，车和衣服都被中国产占据……“电价也太贵”人工智能也落后了[周末理财]

欧元区工业生产多年来始终未能重回复苏轨道。但这并不意味着欧洲消费者正在捂紧钱包。商品仍在销售，欧洲工厂却未能相应提高运转水平。

填补欧洲工厂空缺的是中国产品。今年上半年，在欧洲销售的新车中，比亚迪、奇瑞、吉利等主要中国品牌的合计市场份额已超过10%，较一年前的6.8%上升逾3个百分点。即便面临最高45%的关税，市场份额仍在增长。

服装和日用品领域的情况更为突出。随着来自中国在线平台的低价包裹大量涌入，法国甚至出现本土快时尚企业倒闭的情况。

KB证券研究员Kwon Heejin在近期发布的报告中分析称：“欧洲传统制造业因自中国进口的低价商品数量增加而竞争力减弱，在人工智能投资方面也落后于东亚等地区。”

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7月欧元区制造业采购经理人指数为51.9，创3个月来新高。这也是该指数连续第6个月高于荣枯线50。

采购经理人指数是一项调查指标，向企业采购负责人询问经营状况是否较上月改善。高于50意味着回答“有所改善”的受访者更多。该指数能够反映趋势方向，却无法说明实际产量增加了多少。因此，可能出现调查结果良好、工业生产却原地踏步的情况。

2025年也曾出现类似情形。美国加征关税前，欧洲企业提前承接出口订单，推动工业生产短暂上升。但由于这些订单属于提前下达的需求，订单消化后，生产再度陷入低迷。

7月的结构也较为相似。供应链压力缓解后，企业处理积压订单，生产才有所增加，而新订单的改善极为有限。集中完成积压工作，与获得新的订单并非一回事。欧元区内部能否形成新的制造业需求动力，仍不明朗。

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Kwon Heejin首先指出的是消费与生产之间的背离。二者都是反映实体经济的指标，但在欧元区，零售额持续增长，工业生产却未随之上升的局面已延续数年。这意味着消费正在增加，区内却没有相应扩大生产，属于罕见局面。

从进口统计数据来看，这一趋势十分明显。自2022年以来，中国在欧盟进口总额中所占比重按金额计算停滞不前，但按数量计算则持续扩大。这意味着支出金额大致相同，进口商品数量却增加了，即商品单价进一步下降。可以解读为，低价中国消费品大量涌入，导致欧盟区内消费品生产急剧减少。

问题在于，这一趋势并未止步于消费品领域。2026年以来，其影响似乎还扩散至机械和一般制造业产品等工业品。欧洲智库欧洲改革中心指出，在汽车、机械和飞机制造等资本品领域，中国的影响力也在不断扩大；法国总理办公室则警告称，受与中国竞争影响，欧洲约55%的制造业可能面临威胁。

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传统制造业受挤压后，理应由新兴产业提供支撑。然而，欧洲在人工智能价值链中的存在感同样有限。

东亚拥有较高比重的企业供应半导体等人工智能硬件，而欧元区则以软件开发商为主。Kwon Heejin解释称：“这意味着，即使人工智能投资增加，这些资金转化为欧洲工厂生产的效果也较为有限。”即使从人工智能企业占全部上市公司市值的比重来看，欧元区也未能达到美国或韩国的水平。

境外企业在欧洲建设数据中心的动力也在减弱。欧洲电价明显高于美国，其中爱尔兰、意大利、英国和德国尤为高昂。电网也存在制约。作为欧洲数据中心产业核心市场的法兰克福、伦敦、阿姆斯特丹、巴黎和都柏林，需求已高度集中，预计新接入电网需等待7至10年。

相对拥有富余电力的北欧，政策方向却恰恰相反。为保护能源资源并抑制电价上涨，该地区正趋于加强对人工智能基础设施投资的监管。电价高的地区缺乏建设动力，电力充裕的地区则提高准入门槛。

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Kwon Heejin指出：“要使积压生产在供应链压力缓解后不仅出现反弹，而且转为具有实质意义的改善趋势，需要形成能够在欧元区内部创造制造业新增需求的动力。”她还补充称：“人工智能投资扩张对弥补传统制造业低迷的作用有限，因此制造业复苏恐怕难以超越基数效应。”

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