“定价低于此前投资的数据中心企业”
围绕加比亚公开收购价格，麦格理资产管理与Align Partners Asset Management之间的攻防日趋激烈。麦格理指出，Align主张的企业价值过高，在全球可比企业及类似交易中难以找到先例；但Align反驳称，这正是麦格理此前投资其他数据中心相关企业时采用的企业价值评估标准。
6日，Align发布了上述立场声明。此前于上月24日，麦格理方面针对Align过去向加比亚发送的公开信中，为评估KINX价值而对果川数据中心爬坡期结束后的预期税息折旧及摊销前利润（EBITDA）采用21.3倍倍数一事反驳称：“这被认为与全球并购市场观察到的一般交易倍数存在差距”，“属于在全球可比企业及类似交易案例中难以找到的假设水平。”
但Align批评麦格理陷入自相矛盾。同一资料中被列为麦格理投资案例的亚太地区最大数据中心运营商AirTrunk，于2024年以约240亿澳元（约24.1258万亿韩元）的企业价值出售，当时该企业价值相当于约21倍EBITDA。
Align指出：“麦格理方面在其直接执行的交易中采用了21倍EBITDA交易倍数，却称Align采用的21.3倍属于在全球可比企业及类似交易案例中难以找到的假设水平，这一主张反而自相矛盾。尤其是，将业务内容完全不同的韩国电信公司列为KINX的可比企业，并提出以5至7倍EBITDA倍数为基准，令人难以理解。”
此前，Align于上月30日向金融监督院提出申诉，要求确认麦格理的加比亚公开收购申报书中是否充分记载了普通股东作出投资判断所需的信息。麦格理设立的公开收购目的法人DCK Investment于上月17日与加比亚控股股东Kim Heungguk等2人签订协议，以每股4.8万韩元收购其持有的全部股份。
Align主张：“麦格理表示，关于与加比亚进行CoreHub合资，尤其是加比亚盈利能力或企业价值将提升至何种程度，其未从控股股东方面获得任何资料；对于包括果川数据中心在内的KINX业务计划及损益预测等，仅称目标公司最为了解，且理解为特别委员会将进行审查，却未明确说明是否收到了相关资料。”Align认为，若公开收购方获得了相关资料，其主要内容及是否反映于公开收购价格中，应当记载于公开收购申报书。
Align接着指出：“收购方投入超过6000亿韩元的资金，包括收购控股股东持股的对价及公开收购资金，取得目标公司经营控制权并推动退市，很难认为其在未确认目标公司未来业务计划和业绩预测的情况下，仅依据过往股价及过往业绩确定公开收购价格。收购审查过程中确认的内容可能影响普通股东是否接受公开收购的判断，因此，收购方就企业价值确认的主要内容是什么、又如何反映在公开收购价格中，均应在公开收购申报书中如实记载。”
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