[社论]政治应退出股市波动解决方案
应警惕政界试图将近期股市剧烈涨跌作为政治斗争工具的动向。若金融产品引入或风险管理存在漏洞，查明原因并追究责任理所当然。然而，将复杂的市场波动断定为政府施政失败，继而要求启动国政调查，不过是政治攻势。
今年年初，油价、利率和汇率的不稳定主导了全球股市波动。此后，围绕人工智能投资盈利能力及半导体行业景气的担忧令全球半导体股票震荡，冲击进一步传导至韩国股市。三星电子和SK海力士权重较高的韩国市场波动更大，原因正在于此。资本市场研究院分析称，上半年韩国综合股价指数200波动率增幅中，有三分之一源自这两只股票。
资金供求冲突也放大了波动幅度。预期市场继续上涨的个人投资者入场买入，而外国投资者和机构投资者则主要集中于获利了结及投资组合调整。该研究院的回归分析显示，投资者之间的资金供求冲突可解释韩国综合股价指数波动变化的17%。研究院表示，单一股票杠杆产品的影响，由于分析期间仅为32个交易日，尚难作出统计学上的定论。归根结底，更合理的解读是，人工智能及半导体产业重估这一共同冲击，与韩国股市个股集中度高及资金供求冲突相互叠加，进而放大了波动性。
如今重要的是政策应对。根本解决方案是培育更多可与三星电子和SK海力士比肩的成长型企业。应在软件、生物科技、机器人、能源等领域，为世界级企业成长提供适宜环境、监管制度和成长资本，并改善公司治理、信息披露及股东回报，使优质中坚企业和成长型企业获得应有估值。
既不能将某一种杠杆产品指认为所有混乱的元凶，也不能以因果关系尚未确定为由放任风险。应在充分资料基础上验证其影响，同时前瞻性检查投资限额、保证金及风险告知等安全机制。此次波动应成为扩大市场投资标的、重新审视资本市场稳健性的契机。
政府政策的目标不应是守住或恢复某一特定指数点位，而应是推动改变股市体质的长期任务。应完善市场基础，避免个股过度集中、资金供求冲突及高风险产品扭曲价格。政界监督固然必要，但将股价上涨归为政绩、下跌归为施政失误的政治行为，只会加剧市场的不信任。资本市场是应由冷静政策处理的领域，而非激烈政治大行其道之处。
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