韩国创业板重拾活力……主动型ETF收益“千差万别”
截至4日，以生物医药为主的产品大幅领先
5日半导体走强，DS以4%位居第一
随着韩国创业板指数连续4个交易日上涨，今年竞争推出的创业板主动型交易型开放式指数基金（ETF）也获得动能。由于采取主动管理、投资组合因基金经理判断而千差万别，各产品收益率的差异也较大。
据韩国交易所6日消息，前一日韩国创业板指数上涨2.42%，收于799.59点，收益率最高的创业板主动型ETF为DS创业板主动型ETF（4.54%）。该产品于上月14日推出，是DS资产管理的首只ETF，当时曾提出将反映企业基本面变化而非市值权重来筛选个股。
截至前一日，DS创业板主动型ETF的投资组合中，TES的持仓占比最高，为9.14%，其后依次为PSK Holdings（6.68%）、PSK（6.27%）、VM（5.93%）、Simtech（5.86%）和利诺工业（5.00%）。随着三星电子、SK海力士等半导体股反弹，该基金高配半导体相关IT板块，持仓比例达82.42%，被认为推动了其上涨。其余15.78%为材料行业，仅0.70%为医疗保健行业。
不过，在生物等板块轮动上涨的4日，DS创业板主动型ETF的收益率最为低迷。仅投资医疗保健行业的UNICORN K生物主动型ETF表现最佳，涨幅达12.61%，其后为ACE K生物创业板主动型ETF（10.90%）和TIGER技术转让生物主动型ETF（10.81%）。这些产品自韩国创业板指数于上月31日开启上涨至本月5日期间，累计上涨16%至21%。但在半导体股主导股价上涨的当天，其涨幅仅为0%左右。
此外，各创业板主动型ETF所持个股的行业和市值权重差异，也反映为不同的收益率。前一日涨幅位居第二的TIGER创业板主动型ETF（4.14%），持有较多元的行业，包括IT占58.32%、医疗保健占14.39%、工业占9.04%、材料占7.02%等。其大盘股占比为41.36%，相对较低。前十大持仓包括济州半导体（6.23%）、TSE（4.69%）和PharmaResearch（4.27%）等。
被称为“主动管理名家”的Timefolio资产管理旗下TIME创业板主动型ETF上涨3.48%。虽然其IT板块持仓占59.15%，但第二大持仓行业为工业（18.50%），其后为医疗保健（18.44%）。大盘股占比也达到66.05%，高于TIGER产品。该基金对GNC Energy的持仓最多，占5.53%，其后为JUSUNG Engineering（4.82%）和TES（4.54%）。
与TIME一同作为首批创业板主动型ETF推出并引发关注的KoAct创业板主动型ETF上涨3.39%。该产品的IT板块占比为61.42%，与TIME相近，但医疗保健占19.77%之后，材料占6.64%，高于工业的5.94%。前十大成分股包括TES（6.43%）、利诺工业（6.20%）和Simtech（5.00%）等。
证券业界认为，韩国创业板市场的暖风与单一个股杠杆产品监管相互叠加。元大证券研究员Lee Jaewon表示：“韩国创业板表现的主要原因，是强化单一个股杠杆监管导致成交额缩减。反复交易资金的流出缓解了资金集中涌向大型半导体股的现象，而人工智能基础设施价值链中的电力设备等板块以及中小盘股的轮动上涨填补了这一空缺。此前随着监管强化而持续提出的资金供需正常化路径已得到验证。”
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