刚发行即售罄，两个月便亏损本金……9月再推第二期，还能热销吗
国民成长基金受股市暴跌影响收益率转负
部分子基金估值为0韩元……政府承担损失仍表现低迷
普通民众专属额度扩大在即，第二期募集热销堪忧
受韩国股市大幅下跌影响，今年6月推出的国民参与型国民成长基金（国民参与成长基金）在上市不足两个月后便进入本金亏损区间。尽管该产品期限为5年，损失尚未最终确定，但市场预计，在下月规模达6000亿韩元的第二期基金发行前，初期业绩不佳可能为销售表现带来压力。
韩国金融投资协会5日公布的数据显示，截至4日，由未来资产、三星及KB资产运用管理的公开募集型国民参与成长基金单位净值约为979韩元，较初始设定价1000韩元下跌约2%。7月31日时，亏损率一度扩大至3.9%，此后有所回升。
国民参与成长基金是由6000亿韩元国民资金和1200亿韩元政府财政资金共同设立的政策型基金。该基金是规模达200万亿韩元的国民成长基金的一部分，旨在让普通民众也能分享对尖端战略产业投资所带来的成长红利。
该基金采用基金中基金模式运作：未来资产、三星和KB资产运用设立公开募集母基金，10家资产管理公司负责运作子基金。子基金须将至少60%的资产投资于尖端战略产业及相关企业，至少30%投资于非上市企业及在韩国创业板市场以技术特例方式上市的企业。
发生亏损时，作为劣后出资人的政府财政资金将优先承担约20%的损失。但损失吸收机制按各子基金分别适用，并非对整个公开募集基金损失的20%进行统一补偿。
初期收益率低迷主要受近期股市暴跌影响。自公开募集基金设立日6月12日以来，韩国综合股价指数下跌20%，韩国创业板市场指数下跌逾24%。分析认为，部分重仓非上市企业和韩国创业板市场企业的子基金表现不佳，拖累了整体收益率。
韩国金融委员会相关人士说明称：“公开募集基金收益率已反映政府承担劣后损失的结构。我们了解到，在10家子基金管理机构中，有2至3家的业绩不佳，对平均收益率造成了影响。”
实际上，子基金管理机构之一The J资产运用的运营收益率为-20%。该公司披露的3只基金中，有一只设立规模为77亿韩元的基金目前估值已降至0韩元。
不过，市场普遍认为，仅凭推出不足两个月的表现评价该基金仍为时过早。国民参与成长基金是期限5年的封闭式产品，鉴于其投资尖端战略产业和非上市企业的特性，收回投资资金需要相当长时间。
问题在于投资者情绪。规模6000亿韩元的第一期基金在5天内售罄，但随着近期股市低迷令投资意愿减弱，市场认为难以保证下月推出、规模相同的第二期基金也能取得理想销售成绩。尤其是，第一期认购者中约40%为年劳动所得不超过5000万韩元的普通民众，这也令政府面临压力。政府原本在股市向好时期为普通民众预留专属额度，以扩大其积累资产的机会，但基金推出后不久便进入亏损区间。政府计划在第二期募集时，将普通民众专属额度的比例从原先的20%提高至50%，但在当前市场环境下，该部分额度能否顺利售出仍不明朗。
第一期基金于9月在韩国交易所上市后，即使享有税收优惠，也可能出现失望性抛售盘。不过，由于流动性较低，实际能否形成交易仍是未知数。
金融业相关人士表示：“从激活生产性金融、让民众共享创新企业成长红利的角度看，国民参与成长基金的宗旨具有意义。”但其同时指出：“尽管政府设有损失补偿机制，但初期收益率不佳，第二期募集业绩可能不及第一期。”
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