7月上调基准利率获一致通过：金融风险加大，但加息负担减轻

by Lee Kimin

Published 04 Aug.2026 18:08(KST)

韩国银行公开7月金融货币委员会会议纪要
提及进一步上调基准利率的可能性
"不足以实现物价目标"

韩国银行金融货币委员会全体委员将金融稳定和应对物价上涨列为7月16日时隔3年6个月上调基准利率的背景。尤其是不少委员会委员认为，物价上涨不会止于一次性因素，并认同有必要进一步加息。

根据韩国银行4日公布的《2026年度第13次金融货币委员会货币政策方向会议纪要》，全体委员会委员考虑到国内外金融和经济形势，一致同意将基准利率从年化2.50%上调至2.75%。

委员会委员将半导体行业景气带动名义增长率大幅上升及通胀率上行，列为上调基准利率的背景。一名委员表示：“受全球半导体市场结构性需求占优及由此带来的贸易条件改善推动，我国出口有望延续强劲势头，内需环境也将改善。”其评价称：“在半导体繁荣持续的情况下，企业和家庭收入改善预计将通过投资、消费等逐步传导至内需，增长上行压力进一步扩大。”另一名委员预计：“消费者物价短期内将持续维持约3%的较高涨幅，随着经济改善带来的需求压力增加，核心物价涨幅也将扩大。”

多数意见认为，鉴于物价压力过高，有必要进一步上调基准利率。一名委员表示：“仅凭此次加息难以认为足以实现物价目标，因此有必要按照增长和物价预测路径继续加息。”其称：“鉴于半导体景气扩散程度、物价走势以及金融稳定相关不确定性较大，应根据新获取的信息重新评估预测路径和风险程度，比较前瞻性应对与渐进式应对的利弊后，决定加息速度。”

另一名委员也表示：“除短期通胀走高外，更令人担忧的是物价压力可能在相当长时期内维持高位，无法回归本行2%的物价目标。”其称：“在供应冲击的间接影响及二次传导效应等作用下，明年核心通胀率预计将显著走高，同时应注意，作为2027年物价下行因素的油价基数效应，到2028年可能消失。”

又一名委员预计：“半导体出口价格飙升带来的贸易条件改善将大幅推高名义增长率，进而带动企业营业利润扩大、家庭收入条件改善及政府税收增加，内需经济也将延续改善趋势。今年和明年的增长率均将高于5月预测。”

不过，也有意见认为，是否进一步上调基准利率，应结合未来物价和金融形势以及政府政策等因素决定。部分委员强调：“货币政策应以物价为中心，密切关注增长趋势、金融稳定状况、主要国家货币政策变化及政府经济政策影响等，据此决定进一步加息的时机和速度。”他们表示：“鉴于潜在物价压力预计将上升，有必要通过前瞻性货币政策应对和审慎的政策沟通，进一步强化稳定通胀预期、巩固物价稳定基调的努力。”

另一名委员表示：“鉴于半导体景气扩散程度、物价走势以及金融稳定相关不确定性较大，应根据新获取的信息重新评估预测路径和风险程度。”其称：“应比较前瞻性应对与渐进式应对的利弊，决定加息速度。”

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也有意见警惕加息给弱势群体带来的负担。一名委员指出：“未来货币紧缩过程中，部分弱势群体的负担可能加重，有必要讨论通过财政等方式提供支持的方案。”其表示：“鉴于未来增长和物价路径存在较大不确定性，应细致检查能源供应链恢复速度、半导体景气对内需的传导效应，以及收入和资产增加导致资金流入资产市场的影响，据此判断进一步上调基准利率的时点。”