[一键看个股]“Poongsan跌幅过大……投资评级持有→买入”

by Kim Dongpyo

Published 04 Aug.2026 07:15(KST)

BNK投资证券：目标股价下调16.7%

BNK投资证券4日将从事防务产业和铜加工业务的Poongsan投资评级由原先的“持有”上调至“买入”。目标股价则从原先的12万韩元下调16.7%至10万韩元，但鉴于近期股价跌幅更大，其上涨空间反而扩大。相较于31日收盘价7.12万韩元，上涨空间为40.4%。

丰山的轧制产品。丰山供图

BNK投资证券分析师Kim Hyuntae表示：“第二季度合并营业利润为1252亿韩元，较证券公司预测均值831亿韩元高出50.6%。”他解释称：“防务业务的营收和营业利润均低于预期，但铜加工业务利润大幅增长，抵消了这一影响。”

防务业务营收为1886亿韩元，同比下降45%。其中，国内销售额减少60%，出口销售额减少35%，均未达预期。国内销售因验收测试（一种质量检验）延迟，导致营收推迟至下一季度确认；出口方面，尽管运动弹药销售增加，但向中东出口的炮弹装运延迟，业绩表现低迷。

相比之下，铜加工业务营收为9310亿韩元，同比增长40%，较该机构预期高出11%。营业利润为770亿韩元，营业利润率为8.3%。主要原因是作为原材料的电解铜价格上涨，计入了540亿韩元的库存评估收益（金属收益）。

Kim Hyuntae预计：“上半年铜加工业务营业利润中的80%、即1253亿韩元，来自电解铜价格上涨带来的影响。若下半年电解铜价格涨势放缓，铜加工业务利润将不可避免地减少。”他预计，随着防务业务营收在下半年恢复，将在很大程度上抵消这一影响。因此，公司整体营业利润预计将从上半年的2154亿韩元，在下半年维持在2022亿韩元的相近水平。

不过，防务业务要实现全年营收目标预计并不容易。公司提出的今年防务业务营收指引为1.37万亿韩元，但上半年营收仅为3453亿韩元，较目标低22%。预计下半年营收也仅为7964亿韩元，较目标值9300亿韩元低14%。