[走进AI世界]超大规模服务商业绩亮眼，AI股走强：“投资以成果证明”

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随着云超大规模运营商（大型数据中心运营商）Microsoft、Amazon和Alphabet交出亮眼业绩，市场对人工智能概念股的关注正在回暖。尽管超大规模运营商持续扩大人工智能投资，仍存在财务负担方面的担忧，但这些企业展现出稳健业绩，也加大了市场对其增长前景的期待。

据IT行业8月1日消息，近期公布第二季度业绩的四家超大规模运营商Microsoft、Amazon、Alphabet和Meta，今年第二季度合计营收同比增长21.4%，营业利润同比增长21.3%。

Google Cloud Platform、Microsoft Azure和Amazon Web Services的营收同比分别增长82%、43%和37%，保持良好增长态势；Alphabet、Amazon和Microsoft云业务部门的营业利润率则分别达到36%、39%和41%的较高水平。

Alphabet、Microsoft和Amazon三家公司的云业务业绩均超出预期，主要受企业对企业人工智能交易需求激增推动。尤其是Amazon旗下云业务Amazon Web Services，营收增长37%至422亿美元，较预期高出31%，创下自2021年以来的最高增速。

订单积压额同样证明了企业需求强劲。Alphabet的订单积压额较上一季度增加500亿美元，达到5140亿美元；Microsoft和Amazon则分别为6780亿美元和4960亿美元。

专家预计，随着超大规模运营商持续扩大人工智能投资，未来现金流将放缓，财务负担也会加重。这些超大规模运营商的财务状况仍属优良，但由于前所未有的大规模投资导致外部融资增加，市场对其加深借贷依赖的担忧正在升温。

为抢占人工智能生态系统主导权而进行的服务器及半导体先行投资在第二季度持续推进，四家公司合计季度资本支出达到1651亿美元，同比激增87%。四家公司均通过业绩电话会议等渠道表示，上调了今年的资本支出指引，或将继续维持积极的投资基调。

不过，鉴于这些企业稳健的资本支出前景，市场预计人工智能价值链整体的业绩增长预期短期内仍将延续。国际金融中心表示：“与过去互联网和云计算周期不同，当前高利率环境持续存在，未来利息成本负担可能损害中长期基本面，相关警惕情绪也在升温。超大规模运营商的股价分化将取决于其核心业务的现金创造能力及资本效率防御水平。”

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随着大型科技企业陆续发布业绩，股市也随之震荡。

凭借云业务营收增长等成果展现人工智能投资成效的Microsoft和Amazon，股价大幅上涨。Nebius、CoreWeave等人工智能云基础设施概念股也同步飙升。市场将此解读为此前投入的大量人工智能基础设施投资正转化为实际成果的信号，积极的市场氛围正在形成。相反，Meta在未明确提及收益回收时间点的情况下公布大规模资本支出计划，担忧情绪凸显，股价表现低迷。

Wells Fargo分析称：“12至18个月前，能够在人工智能基础设施上投入多少资金还是影响股价的重要变量，但当前市场已完全转向核验投资回报。”

《金融时报》表示：“美国四大科技巨头的人工智能投资额在约三年半内已超过1万亿美元，约合1437万亿韩元。这些支出显示，过去依托互联网平台、无需大规模生产设施便可获得高收益的大型科技企业，正迅速转变为必须向数据中心、人工智能半导体等实体基础设施投入巨额资金的投资主体。”

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