24小时交易的SK海力士股票，对韩国股市有何影响？[周末财经]

数据显示，24小时交易的SK海力士挂钩代币产品交易量接近其正股成交额的80%。尽管其对韩国股市资金供需的影响有限，但随着代币市场扩大，其影响力也可能随之增强。

加密资产衍生品数据分析机构CoinGlass的数据显示，截至27日，在全球股票代币化产品交易量排名前20位中，SK海力士挂钩代币产品占据3席，合计成交额约为5.47万亿韩元。其中，SKHYNIX以27.7亿美元位居第一，SKHY以5.38亿美元位列第六，SKHX以4.13亿美元排名第七。这相当于SK海力士韩国正股成交额7.15万亿韩元的76.5%。

不过，专家表示，如此大规模的交易并不直接意味着有新增资金用于买入SK海力士股票。iM证券研究员Yang Hyeongyeong表示：“按照同一标准直接比较加密资产市场和现货市场的交易量，存在局限性。”具体而言，加密资产衍生品交易量是计入杠杆的名义合约金额，同一资金的反复交易、产品间套利以及做市商的双向交易均会被累计统计。此外，加密资产市场24小时运作，而韩国现货市场则主要在正常交易时段进行交易，两者也存在差异。

View original image

股票代币化产品对SK海力士正股资金供需的影响，取决于产品结构。对于一对一担保型证券代币，托管机构持有与已发行代币相对应的实际股票或美国存托凭证。判断此类产品对正股资金供需的影响时，应关注代币净发行量、净赎回量及担保资产持有规模，而非交易量。另一方面，永续期货型产品属于无需交付标的股票实物、仅结算价格变动差额的衍生合约。发行方无需直接买入韩国股票，但做市商的对冲交易以及利用现货与期货价差的套利交易，可能间接影响正股资金供需。

目前，代币市场对韩国股市的影响主要体现为夜间先行指标。即使在韩国股市收盘后的夜间或周末，代币市场仍可24小时交易。在此期间，美国半导体股走势、存储芯片行业景气度、汇率及新闻等因素，都会实时反映在代币价格中。实际上，Tiger Research对代币价格与次日SK海力士开盘价的联动性进行分析后发现，若SK海力士永续期货价格在收盘后上涨，正股在下一交易日高开比例达到95%；若期货价格下跌，正股低开比例也达到78%。

必读新闻

像癌细胞般滋长……“他们”赚钱，2万亿韩元账单由国民买单[阴谋论生意]

• “别被指数暴跌骗了”……半导体震荡时转投这里[周末理财]
• “要清仓离场吗？”2017年也如此，暴跌27%后3次创历史新高[周末理财]
• 首尔市政府前霸主“超奢华蜕变”……The Plaza酒店时隔48年全面翻新[为何与下一步]
• “单日涌入6万人”史无前例“人潮”……“简直是灾难”Trump也咂舌

在规模达369亿美元的全球实物资产代币化市场中，股票代币化仅为18.6亿美元，仍处于起步阶段，因此尚不足以立即撼动正股资金供需。不过，专家警告称，随着市场规模扩大，可能出现冲击传导风险等变化。Yang Hyeongyeong表示，若一对一担保型代币的净发行增加，发行方和托管机构对正股的买入也会增加，直接的资金供需效应将随之扩大。她还指出，若永续期货市场的未平仓合约持续累积，机构和专业做市商参与度提升，通过Delta对冲及现货、期货套利进行的间接正股交易也可能增加。她补充称：“如果代币市场流动性得到充分扩张，韩国股市收盘后形成的价格将不再只是开盘价参考指标，也可能影响韩国现货市场的价格形成过程。代币市场价格暴跌或大规模清算，也可能导致下一交易日韩国市场开盘价大幅下跌，并加剧早盘波动。”

版权所有 © 阿视亚经济。未经许可不得转载，禁止用于AI训练及使用。