“人工智能胜负手”奏效……这家企业创历史最高营收[周末理财]

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Hancom（030520）凭借扩大人工智能业务，创下单季营收新高。证券业预计，自下半年起，人工智能转型业务与国防产业子公司的增长势头将形成协同，业绩改善有望持续。

Eugene投资证券研究员Park Jongseon评价Hancom称：“向以人工智能为核心的业务转型已全面启动，这是最大的变化。尽管盈利能力暂时下降，但增长基础正进一步夯实。”

Hancom今年第二季度合并口径暂定营收为120亿韩元，同比增长38.8%，创下历史单季最高纪录。另一方面，营业利润为14.3亿韩元，同比下降12.6%。营收高于市场预期，但营业利润未达预期。

业绩的核心在于人工智能业务扩张。按单体口径计算，营收为52.1亿韩元，刷新单季最高业绩。市场认为，从原有以电子文档为中心的业务转向以人工智能服务为主的业务结构，其成效已开始显现。实际上，人工智能等新业务营收同比增长91.9%，占总营收的比重也从24.1%大幅升至41.4%。

不过，盈利能力未能摆脱转型过渡期的影响。随着人工智能新业务投资增加、硬件营收占比提升以及合并子公司经营亏损计入，营业利润率有所下滑。分析认为，总部在向人工智能核心业务转型的过程中，盈利能力也暂时下降。

Park Jongseon解释称：“在营收结构快速转向人工智能的过程中，成本压力有所增加，但盈利能力将逐步恢复。目前正处于人工智能业务扩张带来的成长性更为重要的阶段。”

在合并业绩中，子公司Hancom Life Care的作用也较为突出。受益于国防产业供货扩大，Hancom Life Care同样创下单季营收新高，为规模增长作出贡献。不过，部分合并子公司的亏损被计入后，整体营业利润的改善幅度受到限制。

证券业预计，下半年业绩增长势头仍将延续。Eugene投资证券估计，第三季度合并口径营收将达106.7亿韩元、营业利润将达14.8亿韩元，分别同比增长26.9%和19.7%。分析认为，总部人工智能业务的扩张以及Hancom Life Care国防产业业务的增长势头，将支撑业绩。

尤其是下半年，人工智能业务升级将全面展开。公司将在既有安装型软件中结合人工智能功能，扩大定制化产品占比，同时公开“智能体操作系统”测试版，在国内外市场进行验证。正式产品目标于明年上半年推出。

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Park Jongseon表示：“智能体操作系统的商业化和基于人工智能转型的业务扩张，很可能成为Hancom新的增长支柱。按今年预期业绩计算，目前股价的市盈率约为7倍，显著低于韩国软件企业平均水平，估值吸引力也十分充足。”

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