美联储以9比3维持利率不变……9月加息主张扩散

美国联邦储备委员会29日（当地时间）宣布，将基准利率维持在3.50%至3.75%区间不变。不过，联邦公开市场委员会3名委员投下反对票，要求加息0.25个百分点。有评价认为，鉴于通胀率已连续5年多高于目标水平，美联储内部要求应对通胀的压力正在加大。

Kevin Warsh，美联储主席候选人，美联社韩联社供图

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美联储在当天结束联邦公开市场委员会例行会议后表示，决定将基准利率目标区间维持在现有水平。该决定以9票赞成、3票反对通过。克利夫兰联邦储备银行行长Beth Hammack、明尼阿波利斯联邦储备银行行长Neel Kashkari和达拉斯联邦储备银行行长Lorie Logan认为应将基准利率上调0.25个百分点，因此投下反对票。

美联储在声明中表示，三人“倾向于在本次会议上将联邦基金利率目标区间上调0.25个百分点”。这是自2016年9月以来首次有3名委员同时反对政策决定。BMO资本市场美国利率策略主管Ian Lyngen评价称：“这显示委员会内存在提高声量的鹰派人士。”

此前，主席Kevin Warsh一直主张，与其着重提前指明未来政策路径，不如强调将在何种条件下调整政策。不过，本次声明并未另行提出未来利率走向或具体的政策条件。

声明内容与上月几乎相同。美联储评价称：“尽管部分源于中东冲突的不确定性仍然较高，经济活动仍以稳健速度扩张。”美联储表示，生产率增长和资本投资强劲，就业增长与劳动力增长速度基本同步，失业率也未出现显著变化。

对于通胀，美联储认为其仍高于2%的目标水平。美联储特别指出，供应冲击引发包括能源在内部分领域价格上涨，正在推高物价。与上月相同，美联储以“委员会将实现物价稳定”结束声明。

市场关注到，美联储内部的加息主张强于预期。高盛资产管理全球债券及流动性首席投资官Kay Haigh分析称：“尽管近期通胀指标较为温和，但美联储似乎正逐渐失去对高于目标水平通胀的耐心；中东地区战事再度升级，也很可能强化了委员会的鹰派倾向。”

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主张加息的委员认为，高物价正给家庭带来负担，且缺乏通胀明显放缓的证据。近期的物价压力，是唐纳德·特朗普政府的关税政策与伊朗冲突导致的能源价格上涨共同反映的结果。

人工智能投资扩大也是加剧美联储内部担忧的因素。数千亿美元投入数据中心和计算设备，可能产生超出经济供给能力的需求。加息虽无法直接解决关税或国际油价上涨问题，但加息派认为，可以通过抑制其他领域需求来缓解供应压力。

主张加息的委员认为，当前利率水平相较于稳健的美国经济和高通胀而言过低。由于今年物价高于美联储去年降息时的预期，扣除通胀率后的实际利率下降，货币政策的紧缩效果因而减弱。

美联储理事Christopher Waller近期也警告称，如果物价改善不足，可能需要更高的利率，但他在本次会议中赞成维持利率不变。相比之下，纽约联邦储备银行行长John Williams一直认为，当前货币政策处于适合将通胀降至目标水平的位置。

美联储在上月的经济预测中提出，到今年年底可能需要加息0.25个百分点。市场普遍预期本次将维持利率不变，但会前市场定价也一度反映出约三分之一的加息可能性。市场中也不乏认为美联储将在9月会议加息的观点，但本次声明未对此提供明确信号。

下一次联邦公开市场委员会会议将于9月15日至16日举行。在此之前将公布两次通胀数据，因此未来两个月的通胀走势预计将决定是否加息。

《华尔街日报》报道称，尽管美联储维持利率不变，家庭和企业实际感受到的借贷成本短期内大幅下降的可能性并不高。基准利率直接影响信用卡和汽车贷款等短期利率，而住房抵押贷款利率则跟随长期国债收益率变动。根据美国抵押贷款银行家协会的数据，上周30年期住房抵押贷款利率为6.76%，创下约1年来新高。

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若加息成为现实，特朗普政府与美联储之间的矛盾也可能再次浮现。特朗普总统近日称Warsh主席“非常出色”，但同时表示，其他美联储委员可能抱有“恶意”及政治动机。白宫认为，Warsh主席并不希望加息，但正受到鹰派委员施压。

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