“韩国综指虽被低估……却无买方力量”
三星证券《股市下跌背景与应对策略》报告
28日，首尔韩亚银行总部交易室内，员工正在办公。当天，韩国综指较前一日下跌732.09点，跌幅10.84%，收于6023.66点；科斯达克指数下跌59.01点，跌幅7.72%，收于705.85点。韩联社供图
View original image有观点认为，韩国综指虽处于技术性超卖阶段，估值也处在历史低估区间，但缺乏明确的买方力量，正成为限制反弹的因素。
三星证券29日在《股市下跌背景与应对策略》报告中指出，前一日韩国综指因中国半导体技术自主化，以及信贷市场对人工智能（AI）投资的警惕情绪叠加，投资者情绪受挫而大幅下跌。
三星证券表示，有报道称中国半导体设备企业或可量产DUV（深紫外线）光刻设备，引发市场对中国加快实现半导体自主化的担忧。受此影响，半导体设备企业ASML股价大跌，全球半导体行业整体走弱。
人工智能企业的财务稳健性及循环交易也引发争议。甲骨文、Alphabet、亚马逊、英伟达等主要人工智能企业的信用违约互换（CDS）溢价同步上升，大规模人工智能投资带来的现金流压力已反映在信贷市场中。此外，英伟达公布大型交易后，“人工智能循环交易”争议再度升温。
市场在重大事件前也出现避险情绪。本周国内外主要大型科技企业将公布业绩，加之7月联邦公开市场委员会（FOMC）会议临近，货币政策不确定性加大，避险抛售随之涌现。
股市急跌引发恐慌性抛售资金涌出，但市场缺乏承接力量。股市投资者保证金存款从上月4日约140万亿韩元，骤降至本月24日的106万亿韩元左右。三星证券分析称，本轮下跌初期，个人投资者已承接外国投资者的抛售筹码，因此个人投资者进一步买入的能力有限。此外，在市场剧烈波动下，外国投资者和机构资金能否回流仍不明朗。
三星证券研究员Cho Ain表示：“此次调整看似并非基本面受损所致，而是流动性受限的环境下，多重不确定性压制投资者情绪的结果。短期内应避免频繁调整仓位，在确认主要事件后逐步应对，这一策略较为适宜。”他还补充称：“从长期视角看，应重点选择已确认竞争优势的半导体领域，以及业绩改善趋势日益明朗的行业。”
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