自10日在纳斯达克上市以来净买入1万亿韩元
"或因溢价和小额投资便利性引发买盘涌入"
投资美国股市的韩国散户正涌向在美国纳斯达克上市的SK海力士美国存托凭证。分析认为，相较于韩国普通股，其投资门槛更低，加之市场预期“美国存托凭证溢价”将持续，带动了买盘。
据韩国证券存管院Seibro于28日发布的数据，7月18日至24日的一周内，韩国投资者净买入SK海力士美国存托凭证1.5516亿美元，约合22.64亿韩元，在同期美国股票中位居净买入榜首。若将统计期扩大至该产品自7月10日上市以来，投资美国股市的韩国散户已累计买入6.7554亿美元，约合99.12亿韩元。
SK海力士美国存托凭证目前在美国市场以高于普通股的价格交易，享有“溢价”。该产品7月24日的每份交易价格为154.57美元，约合22.5734万韩元；按其与普通股10比1的兑换比例折算，价值为225.734万韩元，较SK海力士普通股的175.9万韩元高出28.3%。
当然，从税制角度看，美国存托凭证交易对个人投资者不利。作为韩国上市股票，交易SK海力士普通股所获的买卖价差免税；而美国存托凭证被归类为海外股票，若年度盈亏合计超过250万韩元，超出部分将被征收22%的资本利得税。此外，还面临汇率波动风险。
有分析认为，个人投资者正基于对溢价的期待及较低的投资门槛买入SK海力士美国存托凭证，而非过度担忧税负。一家证券公司的相关人士表示：“随着基于美国存托凭证的交易型开放式指数基金等被动资金流入，溢价可能维持在更高水平。台湾积体电路制造公司的美国存托凭证溢价也一直处于较高水平，因此投资者可能对此抱有期待。美国存托凭证单份的买入成本约为普通股的十分之一，也更便于小额投资者参与。”
SK海力士普通股与美国存托凭证将于7月29日启动相互转换，但市场预计溢价难以立即消除。Shinhan Securities研究员Lee Jeongbin表示：“相互转换涉及转换流程及行政摩擦，因此溢价不易立即收窄。虽然按注册标准仍有追加发行空间，但实际美国存托凭证的供应取决于存托机构的运营程序和审批条件。7月29日与其说是确定溢价回归正常的时点，不如说是观察实际供应反应的首个转折点。”
另一方面，海外也有不少观点担忧SK海力士美国存托凭证的溢价过高。7月26日，Wall Street Journal资深市场专栏作家James Mackintosh在专栏中称：“SK海力士美国存托凭证相对于韩国普通股形成的巨大溢价，是市场本不应发生的现象。”他表示：“如果韩国股票追赶这一差距，令溢价缩小，美国存托凭证买家或许不会受到影响；但若公司将美国股票当作筹资的储蓄罐加以利用，投资者将遭受冲击。若韩美两国的半导体股票暴跌并使溢价消失，损失将更加严重。”
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