单一股票杠杆交易型开放式指数基金上市后，股市波动加剧
担忧个人投资者受损，还须研究追加补充措施
美国传奇股票投资者 Jesse Livermore 在20世纪初积极运用杠杆（借贷投资）和卖空策略，赚取了巨额财富。据称，他白手起家，按现值计算积累了数万亿规模的财富，堪称个人投资者中的巅峰人物。然而，过度杠杆最终成为毒药，他在数次破产后悲惨离世。
杠杆或许是比他人更早致富的捷径，却也是更快倾家荡产的“双刃剑”。投资大师 Warren Buffett 也将杠杆列为聪明能干的人在市场中无谓崩溃的原因。Buffett 曾表示：“聪明人走向破产的路只有三条：酒、女人和杠杆，其中尤以杠杆最可怕。”
韩国股市同样因杠杆而动荡。今年5月，以三星电子和SK海力士为标的资产的单一股票杠杆交易型开放式指数基金首次在韩国股市上市后，市场波动加剧、股市暴跌，各方哀鸿遍野。据悉，投资单一股票杠杆交易型开放式指数基金的个人投资者大多蒙受损失，其中不乏本金亏光的空账户。这意味着，杠杆非但不是比他人更快致富的手段，反而成了通往破产的捷径。
个人投资者因杠杆亏损，难道完全是他们自己的责任吗？并非如此，因为政府为此搭建了平台。尽管不能将近期股市暴跌的原因完全归咎于单一股票杠杆交易型开放式指数基金，但其无疑是放大波动的因素。彭博社评价称，今年韩国综指波动率指数高达60%，在全球主要国家股市中涨跌最为剧烈。彭博社指出，韩国股市已不再是健康的资本融资场所，而是转变为受短期投机资金流入流出和杠杆左右的“超高风险交易场”。高盛、摩根大通等全球投资银行也分析认为，单一股票杠杆交易型开放式指数基金令韩国股市的调整幅度进一步加深。
作为控制股市波动机制的熔断机制，在韩国股市历史上共触发过13次，其中单一股票杠杆交易型开放式指数基金上市后便触发了5次。因此，有批评认为，政府低估了单一股票杠杆产品的风险，仓促将其推向市场。归根结底，个人投资者在杠杆产品上的投资亏损，似乎是各自急于致富的贪欲与政府仓促推出产品共同造成的结果。
事态严重到一家资产管理公司代表甚至要求个人投资者克制购买单一股票杠杆交易型开放式指数基金。连销售杠杆交易型开放式指数基金产品的公司代表都建议谨慎投资，可见销售一线似乎也对其副作用深感担忧。政府表示将很快实施单一股票杠杆交易型开放式指数基金的补充措施，但也有观点指出，按目前已知内容来看，其效果可能有限。还有必要预先研究在效果不足时采取的追加对策。
版权所有 © 阿视亚经济。未经许可不得转载，禁止用于AI训练及使用。
