政策性贷款逼近180万亿韩元……政府借银行资金扩大民生贷款
去年政策性贷款余额接近180万亿韩元
新增贷款中，直接放贷年度计划97%未使用
利用银行资金的利差补贴贷款余额激增
“执行实绩偏向加剧……国土交通部自由裁量过度”
据统计，利用政府基金发放的房地产政策性贷款余额去年已接近180万亿韩元，较一年前增加近12万亿韩元。尤其是，政府大幅缩减了直接放贷规模，转而积极采用利用银行资金的利差补贴方式。
所谓利差补贴，是指政府向金融机构补足政策性贷款利率与市场利率之间差额的方式。该方式能够以较少资金扩大受益对象范围，但相关支出属于一次性成本，无法收回。在加息时期，政府支出可能高于预期，因此国会此前一直担忧其被无节制扩大。
根据国会预算政策处26日发布的《2025财年决算分析报告》，去年通过住房城市基金发放的政策性贷款余额共计177.8518万亿韩元。与一年前即2024年的政策性贷款余额166.1493万亿韩元相比，增加逾11.7万亿韩元。按贷款方式看，政府以购房及全租房资金名义直接发放的贷款余额为39.6126万亿韩元，采用利差补贴方式的贷款为138.2392万亿韩元。
一线常见的安居贷款（购房资金）和住房保障贷款（全租房资金），主要属于以住房城市基金为财源的政策性贷款。安居贷款和住房保障贷款的利率通常较市场利率低约2至3个百分点，满足一定收入和资产条件即可使用。住房城市基金是以房地产交易时购买的债券、住房认购账户缴纳资金等为财源，并由国土交通部管理的基金。
过去以基金直接放贷为主，但数年前起，通过银行资金实施利差补贴方式的贷款快速增长。截至2021年，利差补贴方式在全部政策性贷款中的占比仅略高于一半，去年则跃升至77.7%。尤其按去年新增贷款计算，直接贷款规模仅为4357亿韩元，而利差补贴方式则达到34.0116万亿韩元。
利差补贴方式可利用较少财源增加可获得贷款的人数。例如，若政府以10亿韩元直接向每人发放1亿韩元贷款，仅有10人能够获得贷款；采用利差补贴方式，则可增加至数十倍。若政策性贷款与银行利率之间的差额为2个百分点，银行可先以自有资金向每人贷款1亿韩元，政府之后仅补足200万韩元的利息差额，即可使500人获得贷款。
这可以被视为扩大受益对象，但反过来也被认为是无节制扩大居民贷款的主要背景之一，长期弊端较大。直接贷款在约定期限结束后能够回收，而利差补贴方式是补偿银行损失的资金，属于消耗性支出。未来支出规模也难以轻易估算。购房贷款中不乏期限超过10年的长期合同，在无法预测数年后利率水平的情况下，政府仍须承诺在长期内向银行提供补贴。
去年处理政策性贷款的过程也存在疑点。直接贷款原计划截至去年年初投入逾14万亿韩元，但实际仅支出4357亿韩元，执行率仅为3%。相比之下，利差补贴方式的预算支出达到原计划的92%，大部分预算已被执行。国土交通部向国会说明称，由于作为这类政策性贷款财源的住房城市基金闲置资金不足，因此以利用银行资金的利差补贴方式为主进行执行。
尽管涉及以国民资金为财源的基金，且金额高达数万亿韩元，政府却未经过提前告知国会等外部机构的程序，便自行作出决定。预算政策处分析官Im Donghun在报告中指出：“尽管基金运用计划在制定后已接受国会审查，但计划与执行业绩之间的偏差过大。考虑到执行业绩明显偏重于单一政策工具，国土交通部的自由裁量权发挥得过度。”
他还补充称：“若原本计划缩减直接贷款，将剩余财源作为闲置资金运用，并集中采用利差补贴方式，就应在基金运用计划案中予以反映、提交并接受国会审议。有必要审慎评估中长期将承担的不可回收财源规模，并测算和落实利用基金自身财源发放贷款的适当规模。”
对于住房城市基金运作不透明的问题，此前已多次被提出。国会立法调查处高级研究官Jang Gyeongseok表示：“当前这种封闭的决策结构，最终与住房城市基金的治理结构相关，有必要予以纠正。”
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