“不要怀疑超大规模云服务商。”
这是未来资产证券近期将LS ELECTRIC目标股价上调逾20%后发布报告的标题。报告分析称，与市场担忧不同，预计超大规模云服务商将继续投资人工智能（AI）及数据中心，随着市场进入反弹阶段，包括LS ELECTRIC在内的电力设备行业有望再度成为领涨板块。
![[周末理财]“别怀疑超大规模云服务商” LS ELECTRIC目标价上调20%](http://www.asiae.co.kr/news/img_view.htm?img=2026052214181374087_1779427093.jpg)
未来资产证券26日表示，LS ELECTRIC的目标股价已从原先的23万韩元上调至28万韩元，维持“买入”评级。考虑到在目标股价上调前一天、即23日，LS ELECTRIC收盘价为22.35万韩元，意味着其仍有逾25%的进一步上涨空间。
此次上调目标股价，源于将2028年每股收益预期从原先的6428韩元调整至7057韩元。撰写报告的未来资产证券研究员Kim Taehyung表示：“考虑到配电业务稳健的接单势头及清州工厂的爬坡能力，上调了清州工厂产能利用率预期；在超高压变压器业务方面，则反映了产品结构改善带来的平均售价提升及盈利能力改善，即从原有以韩国国内低单价订单为主，转向半导体和海外高收益项目。”
近期公布的LS ELECTRIC第二季度营业收入为1.577万亿韩元，同比增长32.2%；同期营业利润也同比增长64.3%，达到1785亿韩元，均超出市场一致预期。上半年新增订单额为3.2万亿韩元，已完成原有指引4万亿韩元的80%。因此，在计入正与公司协商中的新客户订单等因素后，全年订单指引也上调至6万亿至6.5万亿韩元。
尤其是，Kim Taehyung关注到超大规模云服务商积极的投资基调。他指出：“当前市场最大的担忧，是随着人工智能投资扩大，超大规模云服务商可能转为自由现金流亏损，进而放缓数据中心投资；但从本次业绩来看，这类担忧实属多虑。”
他表示：“根据订单储备估算，第二季度配电盘新增订单规模约为1万亿韩元，创下单季度历史新高；仅第二季度披露的面向超大规模云服务商订单就有5项，订单总额达8000亿韩元。”他接着分析称：“超大规模云服务商为扩充AI基础设施，仍维持积极投资策略。LS ELECTRIC正持续与美国大型科技企业就电力设备供应合同进行协商，中长期需求同样稳健。”
他还提到，现阶段较之绝对估值，更有必要关注LS ELECTRIC过去曾获得市场认可的估值水平。Kim Taehyung强调：“由于订单储备和盈利能力较上一季度进一步增强，已具备足以充分支撑历史估值的业绩基础。市场反弹阶段，电力设备行业很可能再次成为领涨板块；在电力设备企业中，LS ELECTRIC的贝塔系数最高。”
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