“三星电子、SK海力士股价暴跌过度且非理性”券商界指出原因[周末理财]

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近日，有观点指出，三星电子和SK海力士等存储芯片股价下跌，相较于基本面和半导体行业景气度而言存在过度且非理性的成分。

25日，Daishin证券研究员Ryu Hyeonggeun在题为《半导体：非理性股价下跌》的报告中预测：“市场正经历过度的股价下跌”，“未来存储芯片价格仍将持续上涨”。

报告预计，今年第三季度全球通用DRAM价格将较上一季度上涨约20%出头，NAND价格将上涨10%中后段。分析认为，供应短缺环境持续，供应商的定制化定价策略将最大化发挥实效。尤其是，随着传统制程芯片减产及供需失衡，DDR4、LPDDR4等部分产品甚至出现了比高带宽内存更贵的异常现象。

扩大与客户签订长期合同也被视为有别于市场担忧的积极因素。长期合同主要围绕核心客户签订，其价值更多体现在延长行业景气周期、创造人工智能业务协同效应等中长期层面，而非短期抑制价格上涨。

Ryu Hyeonggeun称：“据推测，早期长期合同采用了同时设定价格上下限的结构。随着供应短缺程度加剧，后续合同的价格条件将更加严格，例如仅设定价格下限，或在合同期内固定价格。”

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Ryu Hyeonggeun强调：“与市场误解不同，存储芯片价格将以更陡峭且更具持续性的走势形成。在剧变时期，围绕已构建稳定供应链的赢家，存储芯片领域的力量博弈仍将持续。”同时，他维持对三星电子和SK海力士原有的“买入”投资评级，分别给出三星电子56万韩元、SK海力士390万韩元的目标价。

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