“CXMT上市不同于SMIC”……该选哪只ETF[周末理财]

随着中国最大动态随机存取存储器企业CXMT（长鑫存储科技）的上市动能增强，暖意正扩散至整个中国半导体价值链。

元大证券分析师Ko Gyeongbeom分析称：“中国股市首家以量产高带宽存储器为目标的动态随机存取存储器企业上市，吸引579亿元人民币（约12.5486万亿韩元）资金，创下科创板历史最大首次公开募股规模，市场关注高度集中。”

路透社、韩联社供图

View original image

中国政府推动自主化的基调也与此轮热潮密切相关。在美国对华半导体限制措施下，中国正加大政策及财政支持，加快半导体国产化进程。以2025年为准，中国半导体国产化率达到35%，超过政府设定的30%目标。市场尤其预期，若CXMT将上市募集资金投入设备投资，将为设备企业带来订单“滴灌效应”。

Ko Gyeongbeom尤其强调，此次CXMT上市将不同于过去中国最大晶圆代工企业SMIC（中芯国际）的情况。SMIC在科创板上市首日，因A股资金集中涌入而股价飙升202.0%，但H股下跌25.2%。随后，作为A股与H股价格差距的A/H溢价一度扩大至200%，并出现因获利了结导致的股价调整。

相比之下，市场认为CXMT的估值压力有限。Ko Gyeongbeom表示：“2025年市盈率高达308.9倍，但今年的预期市盈率为5.4倍，较同业并不算高。随着资本支出扩大及产能扩建持续推进，在业绩显著改善的基础上，其在全球动态随机存取存储器市场的份额预计将于2028年扩大至11%。”

他还称：“尽管需留意CXMT上市初期因供需变化引发的短期波动，但以今年为准，其估值吸引力提升，加之以业绩为基础的中长期增长动能已相当充足。”

在可望受益的韩国上市交易型开放式指数基金中，他列举了“TIGER中国半导体FACTSET”。Ko Gyeongbeom称：“该基金半导体行业配置比例较高，是韩国交易型开放式指数基金中专注于半导体价值链的产品。预计在中国政府扶持半导体产业政策及国产化基础上，中国半导体企业的业绩将实现增长。”

对于在香港股市上市的产品，他推荐“Global X China Semiconductor”交易型开放式指数基金。Ko Gyeongbeom补充称：“这是一款投资于中国无晶圆厂、晶圆代工、半导体封装测试等各类半导体企业的产品，将受益于中国政府为加快本国半导体自主化而扩大支持力度。”

必读新闻

“暴跌时抛了怎么办”……三星电子、SK海力士目标价55万、420万韩元，该买非卖？[周末理财]

• “听说对身体好只买1号鸡蛋”……与4号营养没差别？[吃货揭秘]
• “一晚花了100万韩元”后悔不已……压弯腰的“如今暖房聚会”
• 只信丈夫却……世界第一网球天才“损失600亿韩元，仍在还债”
• “台风来袭，小心”为警告仍……40%韩国上班族拿起雨伞上班

美国股市也有投资中国半导体的“VanEck China Semiconductor（SMHC）”交易型开放式指数基金。该基金投资于半导体行业内市值和流动性较高的25家中国半导体企业，其特点是有意剔除受限制企业，以降低投资风险。

版权所有 © 阿视亚经济。未经许可不得转载，禁止用于AI训练及使用。