信用卡公司融资利率5%时代会否重来……复合危机中防守资产质量
无吸收存款功能，高度依赖市场化资金
融资成本与逾期率齐升……较扩规模更注重稳健经营
受经济低迷和基准利率上调影响，信用卡公司的融资环境正迅速恶化。作为信用卡债券融资利率基准的金融债券利率已升至4.5%区间，市场也预测信用卡公司的实际融资利率可能进入5%区间。
不具备吸收存款功能的信用卡公司高度依赖债券发行等市场化资金。若融资成本上升，导致盈利能力和资本缓冲减弱，将难以进行稳健性管理，进而可能再次造成信用评级及债券发行环境恶化。这正是信用卡公司将重心放在防守资产稳健性、而非扩大规模的原因。
据赊购金融行业7月23日消息，以信用卡消费业务为主业的7家专业信用卡公司——三星、新韩、现代、KB国民、乐天、友利及韩亚——近期将金融债券利率上升视为复合危机的信号，而非单纯的成本增加。这是由于融资成本上升、主营业务盈利能力放缓和逾期率上升同时出现。
据金融投资协会数据，7月20日，金融债券Ⅱ三年期（AA+）利率为年化4.500%。该利率于7月14日升至年化4.505%，时隔2年8个月进入4.5%区间，虽随后小幅回落，但又重新升至4.5%水平。
市场还认为，未来根据信贷政策及市场利率走势，信用卡公司的实际融资利率可能升至5%区间。金融债券Ⅱ三年期（AA+）利率上一次处于5%区间是在2023年1月10日，当时为年化5.088%。
信用卡公司此前已预期基准利率上调可能带动融资利率上升，但认为近期的上涨幅度和速度比预想更为陡峭。分析指出，汇率和油价上涨以及地缘政治不稳定因素加大了通胀和市场利率的上行压力，高融资成本或将持续较长时间。
改善盈利能力同样并不容易。一方面，经济低迷及商户优惠手续费率长期下调，使其难以通过主营的信用卡消费业务增加收益；另一方面，受政府家庭贷款总量管理政策影响，也难以激进扩大信用卡贷款业务。
实际上，盈利指标正在恶化。根据7家专业信用卡公司的经营报告，截至2026年第一季度末，这些公司的总资产收益率简单平均值为1.14%，较上年同期的1.36%下降0.22个百分点。
其中，大型信用卡公司的降幅尤为明显。三星信用卡的总资产收益率从2.47%降至1.45%，下降1.02个百分点；现代信用卡从1.83%降至1.37%，新韩信用卡则从1.27%降至0.86%。
稳健性指标也在走弱。根据金融监督院金融统计信息系统的数据，截至2026年第一季度末，7家专业信用卡公司的实际逾期率简单平均值为1.72%，较上一季度末的1.62%上升0.10个百分点。实际逾期率是反映逾期1个月以上债权、贷款置换后逾期债权等情况的信用卡公司代表性稳健性指标，数值越低意味着稳健性越好。
信用卡公司计划在一段时间内专注于以优质资产为核心的选择性经营和风险管理。一家大型信用卡公司相关人士表示：“融资利率涨幅较大，加之盈利指标也难以在短期内恢复，当前处于复合危机之中。下半年将围绕优质资产运营投资组合，并通过前瞻性风险管理及提升资本效率，强化稳健经营。”
业内认为，与放宽信用卡贷款监管或推动新业务相比，确保资产稳健性更为优先。为应对融资利率上升趋势可能长期持续，应优先计提贷款损失准备金、充实自有资本，并核销或出售不良贷款。
若稳健性恶化，信用卡债券或企业短期融资券的发行环境将转差，可能导致融资受阻和流动性危机。若融资成本增加而削弱利润及计提准备金的能力，资产稳健性和融资环境可能同时恶化。
祥明大学经营学部教授Seo Jiyong表示：“当前总资产收益率下降与逾期率上升叠加，与其追求增长，不如以生存为核心制定经营战略，这才是明智之举。最优先的任务是前瞻性且审慎地增加贷款损失准备金和贷款损失准备，管理脆弱借款人，强化审核标准，并通过调整投资组合稳定逾期率。”他还强调：“扩大信用卡消费业务或开展新业务，应在逾期和亏损趋势稳定后逐步推进，才更为合理。”
梨花女子大学经营学部教授Chae Sangmi建议：“应利用专业不良贷款出售机构或债权出售基金等，建立常态化的核销及出售程序，确保及时清理逾期资产；还应减少过度免息分期等低盈利、扩大规模导向的营销活动，以提高成本结构效率。”
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