![[一键看个股]“过度折价结束”……NRB政策与业绩同步回升，有望反弹](http://www.asiae.co.kr/news/img_view.htm?img=2026072107443851713_1784587477.jpg)
分析认为，模块化建筑专业企业NRB将在政府扶持模块化住宅的政策及大规模公共项目推动下，进入全面增长阶段。近期股价调整并非主要源于业务竞争力弱化，而是政策延迟、业绩确认时点差异及市场波动加剧等多重因素共同作用的结果；若后续政策动能和业绩能见度得到确认，股价有望迎来重估。
Hanyang Securities研究员Lee Junseok高度评价NRB的成长性及股价吸引力，称其为“经历过度市场折价后最具强劲反弹潜力的标的”。
成立于2019年的NRB是一家模块化建筑专业企业，其业务模式是在工厂制作主要构件和空间模块，再运至现场组装，并于2025年7月在韩国创业板市场上市。模块化建筑较传统施工方式可缩短约20%至30%的工期，因此在公共住宅、学校、宿舍等多个领域的应用日益扩大。
公司以移动式学校租赁业务为基础，建立了稳定的收益结构，近期则将业务重心转向盈利能力较高的共同住宅制造业务。制造业务营收占比已由2024年的约18%扩大至今年第一季度的53.6%。
Lee Junseok表示：“公司正从租赁转向制造，并处于高层模块化建筑领域的领先地位。”他解释称，公司在移动式学校租赁业务的基础上确保稳定收益结构后，近期正将业务范围拓展至盈利能力较高的共同住宅制造领域。
市场也认为该公司已具备技术竞争力。NRB拥有开展韩国模块化住宅业务所需的全部主要认证和资质，目前正承建韩国土地住宅公社的Uiwang Chopyeong项目，该项目为韩国最高的22层、381户模块化住宅；同时还在推进规划为25层以上的京畿住宅城市公社Hanam Gyosan项目。
产能也在迅速扩大。目前，Gunsan第一工厂每年可生产4600个模块，为应对模块化特别法实施后可能增加的需求，公司正将年产能提升至5600个左右。
政府政策也正在营造有利环境。继2025年12月提出模块化住宅特别法案后，国土交通部长Kim Yundeok于本月10日访问NRB的Gunsan工厂，亲自检查Uiwang Chopyeong项目的制造现场，再次确认了扶持模块化产业的意愿。
Lee Junseok称：“政府扶持模块化住宅的意志正通过法律和发包规模得到具体落实。今年下半年预计将获得政策支持，并扩大公共项目发包，拥有技术和生产基础的公司有望实现订单及业绩增长。”
实际上，NRB已获得规模约900亿韩元的韩国土地住宅公社Uiwang Chopyeong项目，以及规模836亿韩元的京畿住宅城市公社Hanam Gyosan项目，应用领域也正扩大至学校、宿舍和军人宿舍等。包括Hanam Gyosan在内，公司的住宅订单储备约为2000亿韩元，超过2025年595亿韩元营收的3倍。
全球市场的增长也是积极因素。全球模块化市场预计将从2025年的948亿美元增长至2034年的1756亿美元。新加坡正在建设一座56层模块化住宅设施，也印证了高层模块化建筑的可行性。
分析认为，近期股价调整更多受到外部变量影响，而非基本面恶化。模块化特别法立法延迟，主要项目的营收确认时点推后，加之围绕单一股票杠杆交易型开放式指数基金的波动加剧，以及韩国创业板市场走弱，多重因素叠加令成长股整体投资情绪承压。
不过，市场认为政策不确定性正逐步消除。国土交通部长Kim Yundeok亲赴Gunsan工厂，再次确认推动特别法制定及扩大公共住宅发包的意愿；业绩疲软也并非源于订单取消，而是营收确认时点差异，因此未来业绩改善的可能性较高。
Lee Junseok强调：“延后的只是业绩体现的时点，订单和增长依据并未受损。若股价中反映的折价因素缓解，且营收确认全面启动，当前公司股价将处于显著低估区间。”
他还补充称：“订单储备已从2023年的445亿韩元增至2025年的1508亿韩元，规模约900亿韩元的Uiwang Chopyeong订单预计今年约70%将计入营收。随着既有订单逐步确认营收，2026年营收突破1200亿韩元的增长能见度已相当充分。”
版权所有 © 阿视亚经济。未经许可不得转载，禁止用于AI训练及使用。
