“比起韩国综指，更愿当科斯达克第一”……Alteogen选择留下的原因
韩国综指200预计纳入权重低于预期
预计被动型资金净流出3600亿韩元
皮下注射技术实力与优质板块政策也支撑留在韩国创业板市场
在Alteogen因围绕皮下注射平台竞争力的担忧而面临股价暴跌等局面的背景下，其决定暂不推进转至韩国综合股价指数市场上市、继续留在科斯达克的原因也备受关注。该公司认为，相较于转板至韩国综合股价指数市场带来的资金供求优势，维持科斯达克市值第一企业地位的益处更大。有分析认为，这一判断背后体现出该公司对即使不改变上市市场，也能通过技术业务成果提升企业价值的信心。
据生物行业21日消息，Alteogen上周决定暂缓推进转至韩国综合股价指数市场上市，与其被纳入韩国综指200后的资金供求问题密切相关。Alteogen估算，其在韩国综指200中的预期纳入权重约为0.3%，较其决定转板上市时的预期低69%。Alteogen援引外部机构分析称，若合计计入退出科斯达克150导致的卖盘及纳入韩国综指200带来的买盘，预计将有约3600亿韩元的被动资金净流出。
虽然追踪韩国综指200的资金总量大于科斯达克150，但随着韩国综合股价指数市场大型股市值扩大，Alteogen的预期纳入权重有所下降。与其转至韩国综合股价指数市场后成为众多大型股之一，不如继续作为科斯达克市值第一的股票，在指数权重和市场影响力方面更具优势。
过去，在科斯达克成长起来的企业转至韩国综合股价指数市场，曾被视为顺理成章的步骤；但随着近期政策环境变化，这一趋势也在改变。金融监管部门正推动将科斯达克企业划分为优质企业组、普通企业组和管理组，并引入升降级制度。其意图是开发筛选出上层板块“精选”代表企业的指数，并推出追踪该指数的交易型开放式指数基金，以吸引机构投资者的长期资金。
尽管“精选”的具体纳入标准尚未确定，但Alteogen被视为有力的纳入候选企业。一旦指数和交易型开放式指数基金实际吸引机构资金流入，企业即使留在科斯达克，也可部分获得过去通过转至韩国综合股价指数市场所期待的资金供求改善效果。今年起，基金运作评价基准收益率中纳入科斯达克150的5%权重，也进一步提高了机构投资者增加科斯达克配置的动力。
对皮下注射平台业务的信心，也被认为是此次决定的重要因素之一。Alteogen于2014年通过技术特例在科斯达克上市后，凭借可将静脉注射药物转为皮下注射的重组透明质酸酶“ALT-B4”，与全球制药企业签订了技术授权协议。应用ALT-B4的美国MSD“Keytruda Qlex”于去年在美国上市后，仅今年第一季度便实现1.28亿美元、约合1897亿韩元的销售额。
新韩投资证券研究员Eom Minyong分析称：“科斯达克代表股并非单纯的中小型成长股，而可被视为同时具备稀缺性和代表性的独立资产类别。过去，转至韩国综合股价指数市场是成长型企业的自然选择；而当前，即使在科斯达克内部，也已形成可期待作为代表性企业获得独立估值及吸引机构资金流入的环境。”
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