友利投资证券崛起为收购融资强手……协同效应显著

友利投资证券今年上半年收购融资业绩规模突破1万亿韩元。该数字较2025年增长近400%，在友利金融控股的全面支持下，集团子公司之间的协同效应成为其增长基础。随着收购融资作为可替代房地产项目融资（PF）的优质产品受到关注，依托资本实力的友利投资证券预计将进一步加快增长步伐。

据投资银行业界21日消息，友利投资证券2026年上半年收购融资（含再融资）业绩规模为1.0396万亿韩元，较2025年上半年（2126亿韩元）增长389%。业务数量也从4笔增至8笔。

具体来看，新增收购融资规模为7747亿韩元。该公司以联合主办方身份参与了3笔交易规模超过5000亿韩元的大型交易。首先，在STIC投资收购克林托皮亚的交易中，该公司与韩国投资证券、新韩银行、友利银行共同参与，主办400亿韩元融资。香港私募股权基金运营商Gaw Capital收购废弃物处理企业科恩泰克时，友利投资证券在5200亿韩元收购融资中负责1400亿韩元。在STIC另类资产管理和韩国投资PE收购蔚山GPS及SK多元公用事业的交易中，友利投资证券与韩国投资证券联合主办，在9000亿韩元融资中主办5000亿韩元。该公司还独家主办了该交易中期限较短的947亿韩元收购融资。

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友利投资证券相关人士说明，尤其在蔚山GPS交易中，公司凭借与STIC及韩国投资PE的紧密网络取得了成果。这是该公司成立以来规模最大的收购融资业绩，金额达6000亿韩元。该人士表示：“公司从竞标阶段起便提供股权过桥贷款（Equity Bridge Loan），参与交易全过程；基于对交易结构及业务特征的深入理解，得以将支持延伸至收购融资环节。”

再融资方面，该公司2026年上半年主办2649亿韩元，较2025年上半年的925亿韩元增长186%。在Alignment Partners涉及JB金融控股的再融资项目中，公司在3500亿韩元融资中主办1000亿韩元。此外，公司还独家主办了真韩食品（Daol PE投资组合）、The Players GC（Factum PE）及希星化学（Eden Partners、MC Partners）的再融资。

业界分析认为，友利投资证券能够在短期内实现增长，得益于友利金融控股旗下子公司之间的协同效应。友利投资证券是由友利综合金融和韩国Pos证券于2024年8月合并成立的证券公司。科恩泰克项目便是协同效应的代表案例。据悉，友利银行与友利投资证券从初始结构设计到交割全程开展合作。友利投资证券相关人士表示：“在紧迫的时间安排下，通过子公司之间有机协作提升交易效率与完成度，是获得最终主办权的核心因素。”

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市场环境也较为有利。在融资利率较2025年走高的背景下，近期资金实力雄厚的银行和证券公司在收购融资市场表现突出。一名投资银行业界人士表示：“美国的收购融资利率与融资利率之间的利差为10个百分点，而韩国仅为5个百分点。由于利差较小，利润空间有限，因此能够以较低成本融资的银行和证券公司更具优势。”

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预计收购融资市场的竞争将更加激烈，原因在于市场将其视为替代房地产PF的优质产品。一名相关人士说明：“收购融资可将整个企业作为担保，在以信用债权为主的市场中属于优质产品，正在替代原有PF的作用。”利率越高，“鸡游戏”式竞争倾向越强，也将使竞争进一步加剧。在过去的加息周期中，金融机构提高贷款利率的速度快于融资利率，从而获取存贷利差；但目前融资利率虽然上升，市场要求的收益率却呈下降趋势。这是因为在生产性金融等领域竞争加剧的背景下，金融机构可向借款人要求的利率反而正在降低。另一名投资银行业界人士分析称：“拥有资本实力的金融控股集团旗下金融机构将更具优势。”实际上，友利投资证券于今年4月实施了规模达1万亿韩元的现金增资。此外，2026年上半年，KB证券（1.7万亿韩元）、韩国投资证券（1.5万亿韩元）、NH投资证券（4000亿韩元）等金融控股集团旗下证券公司也进行了现金增资。

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