[一键看个股]“韩泰轮胎销量增长抵消中东局势忧虑……目标价上调”

韩华投资证券21日表示，预计韩泰轮胎科技将通过销量增长及产品结构改善，抵消中东局势带来的负面影响，因此将其目标股价从原先的8.4万韩元上调至9万韩元，维持“买入”评级。

韩华投资证券研究员Kim Seongrae称：“随着通过销量增长及产品结构改善抵消中东局势导致的下半年轮胎业务原材料价格上涨忧虑，以及热管理业务业绩持续稳定复苏，预计韩泰轮胎科技今年合并口径净利润将同比增长27%，2027年将增长18.6%。”他还说明：“为落实2025年至2027年将股息支付率逐步提高至35%水平的政策，预计2027年每股股息将达4800韩元，较2025年增长逾一倍。”

预计韩泰轮胎科技今年第二季度业绩表现良好。轮胎业务第二季度销售额预计同比增长7.3%，达到2.7万亿韩元，符合市场预期。Kim Seongrae分析称：“积极的汇率影响及各地区售价上调效果将推动销售额增长。第一季度欧洲及韩国国内售价上调的影响将在第二季度得到充分体现，欧洲全天候轮胎及电动汽车轮胎为主的销量增长，以及中国高端新车配套产品和替换产品销量增加，也将推动轮胎业务销售额增长。”

轮胎业务第二季度营业利润预计同比增长19.4%，达到4135亿韩元，稳健盈利能力将得以延续。Kim Seongrae称：“尽管自3月以来油价上涨，以及自5月开始的上海出口集装箱运价指数上升趋势已开始影响成本，但截至第二季度仍将适用稳定化价格，加之去年关税影响形成的较高基数，销售成本率预计将下降1.5个百分点至65%，维持稳定的成本水平。”

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不过，受今年3月中东局势影响，天然橡胶及合成橡胶价格上涨部分将全面反映在投入材料成本中，第三季度成本上升恐难避免。Kim Seongrae指出：“不确定性仍在持续，但考虑到油价自6月以来有所回落，天然橡胶、合成橡胶等主要原材料价格上涨的忧虑暂不会在第三季度进一步加剧。此外，下半年冬季轮胎等产品需求增长、欧洲以全天候轮胎及电动汽车轮胎为主的产品结构改善，以及北美等地区售价上调等销售增长动能持续存在，这些因素可抵消下半年成本上升的忧虑。”

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