[市场进行时]韩国综指跌破7000点，二季度业绩能否成反弹突破口
买入和卖出侧熔断机制几乎隔日交替触发，史无前例的高波动行情持续，韩国综指上周最终跌破7000点关口。
上周，韩国综指下跌8.77%，科斯达克指数下跌5.44%。韩国综指在周初大幅下挫、跌破7000点后转涨并收复该关口，但随后再度急跌，悉数回吐涨幅，最终在6800点区间结束一周交易。Daishin Securities研究员Lee Gyeongmin分析称：“7月韩国综指的剧烈波动，是韩国和美国半导体股同步走弱引发投资心理受损的连锁反应，以及半导体供需恶化背景下杠杆投资平仓相互叠加所致。”
市场认为，短期内缺乏反弹动力。Yuanta Securities研究员Lee Jaewon表示：“16日盘中，台积电业绩优于预期，以及市场期待推出单一股票杠杆交易型开放式指数基金相关措施，均未能成为推动市场反弹的触发因素。在Alphabet公布业绩之前，市场似乎缺乏明确的反弹动力。”
随着持续下跌，韩国综指估值已进入历史低位区间。Lee Gyeongmin称：“在近期下跌过程中，韩国综指12个月预期市盈率降至5.78倍，已进入历史低位区间。这一水平低于2008年金融危机期间的低点6.27倍，也是自2004年信用卡危机及市场担忧内需疲软以来，韩国综指预期市盈率首次低于6倍。”
Shinhan Investment & Securities研究员Kang Jinhyeok也分析称：“韩国综指12个月预期市盈率上周跌至5.78倍，低于金融危机期间6.27倍的低点。股价由企业能够创造多少利润，以及将该利润折算为当前价值时所适用的贴现率共同决定。除对盈利稳定性的疑虑外，市盈率还受到市场所要求贴现率变化的影响而迅速下滑。”
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尽管股市调整仍在持续，但市场建议避免恐慌性抛售。Lee Jaewon表示：“杠杆交易型开放式指数基金引发的波动性，以及缺乏持续净买入主体，使指数急跌至低于金融危机时期的估值水平。不过，当前多数个股较高点的跌幅已明显过大，与120日均线的偏离程度也几乎不存在，因此应避免恐慌性抛售。”
市场关注本周将公布的企业第二季度业绩能否成为反弹突破口。Lee Gyeongmin表示：“市场关注点将集中于第二季度财报季。24日SK海力士公布业绩，将决定半导体行业及韩国综指的走势。近期急跌已提前反映业绩担忧，业绩发布前后的短期资金面波动将是增加配置的机会。”他补充称：“第二季度财报季全面展开，将为韩国综指的反弹动能提供支撑。韩国综指估值极度偏低，且按月度计算，IT硬件、造船、机械、二次电池、汽车、半导体等24个行业均处于相对于业绩被低估的区间，预计将有逢低买盘流入。”
在美国企业业绩中，Alphabet的业绩发布预计尤为重要。KB Securities研究员Im Jeongeun表示：“从本周起，韩国企业将陆续集中发布业绩。美国方面，Alphabet将公布业绩，有必要确认人工智能相关资本支出趋势能否持续。”
本周主要日程包括：20日公布中国7月贷款市场报价利率，23日欧洲中央银行将决定基准利率。
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企业业绩发布也将持续进行。美国方面，Alphabet、Tesla、IBM、Philip Morris、GE Vernova和AT&T将于22日公布业绩；Intel、RTX和Lockheed Martin等将于23日公布业绩。韩国方面，LG Display、OCI和Orion将于22日公布业绩；Samsung Biologics、KB Financial、Shinhan Financial Group和Doosan Bobcat将于23日公布业绩；SK海力士、Hyundai Mobis、Hyundai Steel、Hyundai Rotem、Samsung Heavy Industries和Doosan Robotics等将于24日公布第二季度业绩。
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