三星电子、SK海力士杠杆产品完善方案出台……预存保证金强化为“现金3000万韩元”(更新)
公布单只股票杠杆产品完善方案
市场稳定前暂缓新增上市
自11月起可按20股为单位交易
政府针对被指为韩国股市波动主因的三星电子、SK海力士单一股票杠杆交易型开放式指数基金，宣布在市场稳定前暂缓批准新品上市。自8月初起，基本保证金将上调至3000万韩元现金；自11月起，投资者仅可按20股为单位进行买卖。
金融委员会等有关机构16日下午根据由经济副总理Gu Yuncheol主持召开的市场情况检查会议讨论结果，制定并发布了上述单一股票杠杆产品，即交易型开放式指数基金及交易所交易票据的补充完善方案。
此举源于近期股市剧烈涨跌期间，杠杆交易型开放式指数基金产品被批评放大市场波动，实际上将韩国股市变成“投注场”。16种单一股票杠杆交易型开放式指数基金的市值，从5月27日的4.4万亿韩元，仅一个月便突破15万亿韩元；即使在近期调整后，截至前一日仍达11.9万亿韩元。尤其是在下跌时加大卖出、上涨时加大买入的“空伽马结构”加剧了波动。数据显示，杠杆产品推出后，韩国综指已19次触发临时停牌机制，5次触发熔断机制。
暂缓新品上市……“仅现金保证金须达到3000万韩元以上”
本次完善方案重点在于平衡考虑保护投资者、稳定市场及提高市场效率的需求。政府首先决定，在市场恢复稳定前，立即暂缓包括反向型及备兑看涨期权型产品在内的单一股票相关产品新品上市。对于已上市交易的单一股票杠杆产品，证券公司及资产管理公司也被立即禁止开展广告和活动营销。
为稳定需求，现行至少1000万韩元的单一股票杠杆产品基本保证金要求也将进一步收紧。此前，计算基本保证金时，除账户内现金外，股票、交易型开放式指数基金（不包括杠杆交易型开放式指数基金）、债券等可替代证券市值的70%也可计入基本保证金。例如，投资者持有价值1500万韩元的股票时，其保证金持有额可被认定为1050万韩元。此外，通常在交易满3个月后，相关要求还可放宽。
但自8月初起，基本保证金将提高至3000万韩元，所持可替代证券不再计入基本保证金。金融委员会相关人士表示：“无论是否已有投资，投资者每次新投资或追加买入单一股票杠杆产品时，均须维持至少3000万韩元的现金基本保证金；即使交易经过一定期限后，也不得放宽基本保证金要求。”
自11月起，单一股票杠杆产品的买卖数量单位也将调整。届时将无法按1股进行交易，只能按20股为单位买卖，预计交易量将较目前减少。按照现行标准， 单一股票杠杆产品的发行和流通价格与一般杠杆产品相近，因此投资者能够以低于标的股票的价格进行投资。
金融委员会相关人士称：“考虑到资金可能转投海外产品等虹吸效应，不仅针对在韩国上市的单一股票杠杆产品，对于拟投资海外上市单一股票杠杆产品的情形，也将同样收紧标准。”
强化溢折价率管理方式……事前教育增至3小时
投资者保护体系也将得到改善。此举旨在防止投资者以高于单一股票杠杆产品实际资产价值的价格买入、再以低价卖出。具体而言，自8月起，证券公司作为流动性提供商的溢折价率管理义务标准将由现行的3%收紧至2%；若证券公司故意或因重大过失违反该规定，韩国交易所将有权限制该证券公司为新产品提供流动性的业务。若资产管理公司违反交易型开放式指数基金适当溢折价率标准，也将考虑限制该公司新交易型开放式指数基金上市。
此外，对于溢折价率反复超过管理义务标准两倍的交易型开放式指数基金，将缩短程序，使其可经两阶段，即发现及指定预告、正式指定后，被列为投资注意项目。相关程序简化预计将于8月内实施。
同时，投资产品前须完成的事前教育也将加强。目前，若要新投资单一股票杠杆产品，无论是在韩国还是海外上市的产品，均须完成一般杠杆产品1小时基础教育及单一股票杠杆产品1小时深化教育，合计2小时。政府将结合近期市场情况及亏损案例，新增1小时以案例为主的深化教育，使总培训时长增至3小时；同时规定，若在阶段测评中未达到规定分数，即60分，必须重新学习相应章节。
此外，还将改造系统，通过证券公司移动交易系统等渠道，向持有单一股票杠杆产品的投资者提示：当发生一定程度亏损时的亏损率，以及持有超过一定期间时可能面临的中长期持有风险。
政府相关人士表示：“将持续密切监测单一股票杠杆产品的动向及其市场影响，必要时还将研究追加措施。”
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