[上市公司十字路口]Aluko集团①控股家族涉嫌用KPTU资金公开收购KPTU

by Jang Hyowon

Published 20 Jul.2026 08:02(KST)

Updated 20 Jul.2026 16:42(KST)

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KPTU向Park Dobong Aluko集团董事长家族法人提供30亿韩元借款
控股家族拖延偿还借款，却推进公开收购KPTU
KPTU流动性危机下仍向关联方提供75亿韩元借款……损害股东价值

在科斯达克上市公司KPTU的最大股东启动股票公开收购之际，KPTU内部资金疑似流向最大股东一方。实际上，KPTU的资金被用于最大股东增持股份，预计将引发争议。

据金融监督院电子公示系统20日消息，KPTU最大股东ALUTEC公告称，将以每股4000韩元公开收购KPTU 100万股股份（17.46%），总规模为40亿韩元。若ALUTEC通过公开收购获得100万股，其持股比例将从目前的56.2%升至73.7%。

此番公开收购被认为是为提高KPTU市值而采取的措施。韩国交易所自本月1日起，将科斯达克维持上市标准上调至市值不低于200亿韩元。若市值低于200亿韩元的状态连续维持30个交易日，公司将被指定为管理股；此后若在90个交易日内未能连续45个交易日满足该条件，将构成退市事由。

截至本月1日，KPTU市值为187亿韩元。KPTU股价须升至3500韩元以上，市值才能超过200亿韩元。这也是ALUTEC将公开收购价格定为高于市价的4000韩元的背景。

问题在于ALUTEC公开收购资金的来源。截至今年第一季度末，KPTU向ALUTEC提供了30亿韩元贷款。考虑到KPTU全部现金及现金等价物仅约4亿5000万韩元，这是一笔数额极大的资金。据悉，ALUTEC至今尚未偿还该笔资金，也没有偿还计划。最终，KPTU内部资金直接或间接被用于最大股东ALUTEC扩大控制权。

ALUTEC是一家以铝合金锭铸造为主要业务的法人企业，也是一家控股公司，旗下拥有韩国综指上市公司ALUKO、KPTU等2家上市公司，以及14家非上市公司等。ALUTEC的股份由Park Dobong家族全资持有，其中ALUKO集团会长Park Dobong持股42.4%，ALUMATERIALS代表Park Sera持股8.9%。

因此，市场批评称，ALUTEC对KPTU的公开收购是假借提升股东价值之名，为实控人家族攫取私利。市场指出，ALUTEC应先偿还欠KPTU的30亿韩元，再由KPTU直接回购本公司股份。实际上，若KPTU直接回购并注销库存股，ALUTEC预计持股比例将为68%，较公开收购完成后的预计持股比例低约5.6个百分点。

此外，KPTU目前正遭受严重的流动性紧张，却仍向包括ALUTEC在内的实控人关联企业提供数十亿韩元贷款。

截至今年第一季度末，KPTU流动资产为154亿韩元，流动负债为320亿韩元，流动比率仅为48.1%。即一年内需偿还的债务规模超过一年内可变现资产的两倍。

尽管如此，KPTU目前仍向包括ALUTEC在内的关联方提供了75亿韩元贷款。在缺乏改善KPTU业绩的投资资金及提升股东价值的财源之际，公司实际上仍在向最大股东输送资金。

对此，KPTU相关人士表示：“ALUTEC此次公开收购的资金是从其他渠道借入筹集的，KPTU过去提供的30亿韩元贷款并非此次公开收购的资金。”