韩华拆分科技·生活业务 强化国防军工·造船·能源“Kim Dongkwan体制”(综合)

韩华的人力分割计划获得股东批准后，韩华集团第三代的经营格局预计将更加清晰。由长子 Kim Dongkwan 副会长领导的存续公司韩华股份公司，将集中资源发展国防军工、造船、能源、金融等核心业务，正式确立 Kim Dongkwan 体制。此次分割后，Kim Dongkwan 副会长负责国防军工、造船和能源业务，次子、韩华生命社长 Kim Dongwon 留在存续公司；三子、韩华酒店及度假村与韩华格乐丽雅未来愿景总负责人副社长 Kim Dongseon，则将在新设公司负责机械、半导体、设备、流通等科技与生活业务。

Han Dongkwan，韩华集团代表理事，2024年10月2日出席在首尔汝矣岛中小企业中央会举行的“经济界新年联谊会”。图片由Kang Jinhyeong记者提供。

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韩华股份公司15日表示，临时股东大会以99.95%的赞成率通过了分割计划书批准议案，结束了自今年1月董事会决议以来持续约6个月的程序。分割基准日为8月1日，存续公司变更上市及新设公司重新上市预计于8月25日进行。新设公司暂定名为韩华机械与服务控股公司。

此次分割后，韩华航空航天、韩华海洋、韩华解决方案、韩华生命等国防军工、造船与海洋、能源、金融子公司将保留在存续公司；韩华视觉、韩华动量、韩华半导体技术等科技子公司，以及韩华格乐丽雅、韩华酒店及度假村、Ourhome等生活类子公司将划入新设公司。分割比例按净资产账面价值计算，存续公司为0.7563533，新设公司为0.2436467。现有股东将按该分割比例获配存续公司和新设公司的股份。

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存续公司预计将通过此次分割消除综合企业折价。随着增长速度和投资属性不同的业务群被拆分，各子公司可根据市场环境独立制定战略并迅速作出决策。公司认为，过去被视为估值偏低因素的业务间异质性将有所减少，存续公司的价值也将获得重新评估。

韩华股份公司设定目标，自2025年至2030年将合并营收年均增长约10%，2030年净资产收益率目标为12%。增长核心将是国防军工业务。韩华航空航天截至2025年末的陆基军工订单积压额已扩大至约37.2万亿韩元，向波兰交付K9自行火炮及“天橆”多管火箭炮正全面推进，并逐步转化为业绩。其2025年合并营收为26.7029万亿韩元，营业利润为3.0893万亿韩元，同比分别增长137.6%和78.4%。公司还在波兰当地开工建设导弹合资工厂，建立生产基地。韩华海洋则将重点争取特种舰艇和环保船舶订单，美国舰艇维护、维修和大修业务也正成为新的增长点。

此次人力分割预计将进一步推动韩华集团第三代之间的子公司分离工作。有分析认为，随着长子 Kim Dongkwan 副会长对韩华股份公司的掌控力增强，集团继承格局更加明确。Kim Dongkwan 副会长将把国防军工、造船、能源等集团主力业务全部置于存续公司旗下。由 Kim Dongwon 社长负责的金融部门也将留在存续公司，形成两兄弟共同领导核心业务的格局。与此同时，三子 Kim Dongseon 副社长的角色也更加清晰。Kim Dongseon 计划到2030年投入4.7万亿韩元，其中设备投资2.1万亿韩元、研发2万亿韩元、并购6000亿韩元。

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韩华股份公司代表理事 Kim Wooseok 在股东大会上表示：“分割后，存续公司将围绕国防军工、造船海洋、能源和金融等核心业务，持续夯实可持续增长基础；新设公司则将以安防设备和半导体设备流通业务为中心，建立独立经营体系，提升各业务的专业性和竞争力。通过构建使各项业务价值和成长性得到更清晰评估的基础，将有助于提升长期企业价值和股东价值。”

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