下半年包括中东在内的订单动能全面启动
股价弱于指数……“当前是买入良机”
尽管韩国防务股表现弱于韩国综指，但市场预计，在下半年订单动能全面启动前的当前时点，正是“适合买入”的良机。
DS投资证券研究员Kang Taeho表示：“预计7月起主要订单将恢复，且估值已进入具备吸引力的区间，因此目前属于买入吸引力较高的阶段。在订单动能全面显现之前，建议将当前视为适合买入的时机。”
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被视为五大防务企业的韩华航空航天、LIG Defense & Aerospace、韩华系统、现代Rotem、韩国航空宇宙产业股价均表现疲软。Kang Taeho称：“这主要源于大型订单空档持续、加拿大潜艇订单失利引发北大西洋公约组织准入门槛提高的担忧，以及中东战争长期化导致面向中东的合同可能延迟的忧虑。”他分析称：“不过，下半年主要订单将集中落地，股价升势有望重启。”
首先，市场期待本月确定K9轮式自行火炮的美国优先谈判对象、签署西班牙K9自行火炮联合开发合同，以及签署K2坦克秘鲁正式合同。Kang Taeho表示：“尤其是西班牙K9项目已签署联合开发谅解备忘录，考虑到西班牙正面临增加国防开支的压力，预计正式合同将快速推进。”
他接着称：“俄罗斯对波兰的威胁持续受到关注，俄乌战争也在加剧。K9、天橆等地面武器是北大西洋公约组织内部急需的装备，因此预计准入门槛不仅不会提高，联合开发等合作方案反而将得到加强。”
若再加上面向中东的项目储备，预计下半年大型订单的不确定性将在一定程度上得到缓解。Kang Taeho表示：“预计中东主要国家用于拦截弹道导弹的导弹库存消耗较大，对韩国产防空系统及拦截导弹的关注将持续。中东局势稳定后，沙特国民警卫队项目、伊拉克K2等面向中东的大型合同谈判也将重新加速。”
尽管预计部分企业业绩将低于市场预期，他仍指出：“防务股的走势较当前业绩更可能由能否获得订单决定。”LIG D&A预计将受益于确认面向阿联酋的天弓销售收入而取得良好业绩。预计其第二季度营业利润将达到1140亿韩元，高于市场预期的1049亿韩元。
对于韩华航空航天，他预计其第二季度营业利润将低于市场共识，但分析称：“不过，下半年将集中交付面向波兰的K9、天橆及导弹，对澳大利亚和埃及的K9销售收入确认也将于下半年加速，全年地面防务业务营业利润有望达到2.3万亿韩元，业绩将十分出色。”
Kang Taeho补充称：“现代Rotem、韩国航空宇宙产业和韩华系统预计第二季度业绩将低于市场共识，但随着下半年推进，业绩改善值得期待。”
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