大韩航空不载旅客改运半导体，目标价上调[一键看个股]

by Lee Changhwan

Published 15 Jul.2026 19:19(KST)

新韩投资证券：“大韩航空凭借货运运价强劲上涨证明基本面”
目标价上调至3.8万韩元

新韩投资证券15日表示，确认大韩航空基本面更加稳固，维持“买入（Buy）”投资评级，并将目标股价从原先的3.5万韩元上调9%至3.8万韩元。

新韩投资证券高级研究员Choi Mingi分析称：“大韩航空凭借货运业务的特殊性及地理条件，在全球航空业中也取得了突出的优异业绩。随着业绩担忧减弱，韩亚航空合并效应逐步显现，股价将迎来重估。”

第二季度，大韩航空单体口径销售额为5.0199万亿韩元，同比增长25.9%；营业利润为2618亿韩元，同比下降34.4%。销售额高于市场一致预期的4.956万亿韩元及新韩投资证券原先预测的4.9903万亿韩元。

营业利润因燃油成本大幅上涨111%而较去年同期减少，但该机构评价称，与中东战争爆发之初的担忧相比，仍维持在非常稳定的水平。尤其是，公司实现业绩惊喜，大幅超过新韩此前预测的579亿韩元营业利润及市场一致预期的843亿韩元。

这份优异业绩的首要功臣是包括半导体在内的货运业务，同比增长46.1%。Choi Mingi高级研究员强调：“受人工智能（AI）资本支出（Capex）强劲带动，货运需求集中涌现，推动运价上涨41.8%，抵消了燃油成本上升的影响。”

客运业务也同比增长18.8%。尽管燃油附加费上调使出境游需求略有放缓，但公司积极通过中转需求承接中东及中日航线上外国航空公司减少的运力供应，同时受高汇率利好带动的入境游需求保持稳健，为规模增长提供支持。

新韩投资证券指出，下半年仍有必要上调对大韩航空业绩的预期，原因在于航空货运市场运价的跌幅并未大于喷气燃油价格的跌幅。

此外，随着燃油附加费负担减轻，预计临近及过后中秋假期，出境游需求将迎来全面复苏。短期内，韩元长期走弱带来的营业外费用负担仍将持续，但入境游需求也有望保持强劲，发挥缓冲作用。

Choi Mingi高级研究员预计：“随着中东不确定性再度浮现，全球航空股整体波动性加大；但大韩航空已证明即使在高油价环境下也具备稳健的盈利能力，其股价面临的下行压力将相对较小。若油价不进一步急涨，航空子公司盈利能力恶化造成的合并业绩负担也将从下半年起逐步缓解。”

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。