现代百货受益于外国人百货购物增加[一键看个股]

教保证券15日维持对现代百货“买入”的投资评级，并将目标价从15万韩元上调至21万韩元。

教保证券研究员Jang Minji表示：“尽管Zinus业绩低迷令人遗憾，但百货主业及免税店利润率改善趋势仍在持续。”她尤其积极评价了百货业务外国人销售额增速大幅扩大的表现。她还认为，Zinus有望通过提升成本效率恢复业绩，且以主业为核心的盈利能力改善机会依然有效。

实际上，第二季度业绩中百货业务部门的增长率也颇为突出。Jang Minji预计，现代百货今年第二季度销售额为1.0772万亿韩元，营业利润为732亿韩元，较去年同期分别下降0.3%和15.7%；其中营业利润预计将低于市场预期。她称：“低于市场预期的主要原因是Zinus业绩不佳。”

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具体来看，预计百货业务部门销售额为1.8992万亿韩元，营业利润为1097亿韩元，同比分别增长11.6%和58.3%。Jang Minji解释称，按交易额计算，增长率同比达到16%；在时尚品类持续增长的同时，受主要品牌提价等因素影响，奢侈品品类实现大幅增长。尤其是，外国人消费增速较第一季度的同比20%显著扩大，预计超过60%。因此，外国人销售额占比预计也将达到8%左右。

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另一方面，预计Zinus部门销售额为1716亿韩元，营业亏损318亿韩元。Jang Minji解释称，受主要客户采取保守订货策略影响，销售额预计将呈现负增长趋势。

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