“私募基金收购意愿高的乐天租赁，股东回报有望提升”[一键看个股]

新韩投资证券14日维持对乐天租赁的“买入”投资评级及4.3万韩元目标价。

新韩投资证券研究员Choi Seunghwan表示：“作为主业的长短期汽车租赁行业景气度十分良好。”他预计，乐天租赁今年第二季度营收为7799亿韩元，营业利润为870亿韩元，同比分别增长4.2%和12.7%。据其分析，长期租赁的投放车辆净增势头持续，短期租赁则将受益于入境游客及本国居民旅行增加而大幅增长。

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不过，二手车销售预计将因中东战争出现负增长，原因是对中东地区的直接出口受限以及物流费用上升。因此，出口车辆数量预计同比减少20%。Choi Seunghwan补充称，出口减少的车辆将转而通过二手车零售和长期租赁渠道销售，并预计在1年内转化为公司整体收益。

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另一方面，他认为，全球私募股权基金管理公司德州太平洋集团（TPG）独家参与乐天租赁出售竞标，收购意愿也较强。Choi Seunghwan称：“Affinity未能收购乐天租赁是由于垄断与寡头竞争问题，而一般私募股权基金的收购预计不会存在重大变数。收购后的退出（收回投资本金）方案，很可能是通过高股息政策确保现金流，因此目前总股东回报率为40%的股东回报政策进一步强化的可能性较高。”

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