“股市暴跌主因并非杠杆ETF，而是对人工智能见顶的担忧”
三星证券：“出现恐慌性抛售的韩国综指，已进入技术性超卖区间”
7月13日，首尔中区韩亚银行总行交易室电子屏显示国内股市行情。韩国综指较前一交易日下跌64.91点，以7412.03点开盘。当日韩元兑美元汇率较前一交易日下跌2.1韩元，以1499.3韩元开盘。2026.7.13 Kang Jinhyeong记者
View original image有分析认为，韩国股市相较其价值出现了过度暴跌，已从技术面进入超卖区间。诊断称，近期股市急跌的根本原因并非单一股票杠杆型交易所交易基金等资金供需问题，而是市场对人工智能投资泡沫的担忧。
据三星证券13日消息，韩国综指较上月创下的高点已暴跌逾20%。自2008年金融危机以来，韩国综指较52周高点下跌超过20%的情况共出现5次。2022年新冠疫情期间曾一度出现全球经济衰退，当时韩国综指较高点下跌35%。若不计入这一时期，此次跌幅为2011年9月美国主权信用评级遭下调、欧洲财政危机等因素导致韩国综指下跌约26%以来的最大跌幅。
市场评价认为，近期韩国股市下跌较为反常，因为其他股市整体相对稳定，全球宏观经济状况也较为健康。三星证券研究员Yu Seungmin指出：“市场普遍将地缘政治风险、低于预期的业绩展望，以及杠杆型交易所交易基金引发的价格扰动等视为韩国市场走弱的原因，但核心在于对‘人工智能投资泡沫’的担忧。”
Yu Seungmin说明称：“韩国、美国等科技股占比较高的股市，其市盈率估值下修自年初起便已展开，这一点令人担忧。这是多头行情后期周期中常见的现象。”
不过他表示：“这反映的是市场对人工智能投资泡沫的谨慎态度，而非对基本面受损的反映。最终关键仍在于企业业绩是否会被下调。”
Yu Seungmin分析称，从这一点看，韩国出口数据是全球股市中时效性很强的重要宏观指标。他还补充称，尤其在市场对人工智能投资见顶的担忧升温之际，半导体出口是否继续增长更为重要。据韩国关税厅统计，截至本月10日，韩国半导体出口保持创历史新高的增长势头。因此，他判断有关人工智能投资见顶的争论尚未发展到现实化阶段。
Yu Seungmin判断称：“近期韩国股市的暴跌，是‘预测失误’与‘过敏反应’共同作用的结果。从技术面看，韩国股市已进入超卖区间。”他强调：“根据衡量韩国综指市场投资情绪的内部指标，韩国综指自上周末起在恐慌性抛售与恐慌性买入之间反复波动，正在构筑典型支撑线。”
他接着补充称：“虽然市场外部仍存在霍尔木兹海峡紧张局势再度升温等不安因素，但美国与伊朗与其重启全面战争，更可能将对立控制在争取谈判优势的范围内。基于此，应继续维持全球资产配置策略中的风险偏好，尤其应将韩国股市短期急跌视为提高配置比重的机会。”
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