[早安股市]SK海力士美国存托凭证走红……TSMC业绩成韩国综指反弹分水岭

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13日，韩国综指预计将在等待全球主要半导体企业业绩之际，呈现蓄势整理行情。

上周五纽约股市中，道琼斯30种工业平均指数较前一交易日上涨149.60点，涨幅0.29%，收于52637.01点。标准普尔500指数较前一交易日上涨31.75点，涨幅0.42%，收于7575.39点；以科技股为主的纳斯达克综合指数较前一交易日上涨74.72点，涨幅0.29%，收于26281.61点。

上周，全球股市以三星电子、SK海力士、美光等半导体龙头股为中心出现大幅调整。不过，进入周后半段后，随着市场对跌幅过度的认知扩散，市场氛围发生变化。随着“存储器行业景气高点较预期更早过去”的担忧被认为有所夸大，抛售潮也逐渐趋于平息。

预计本周韩国综指将在美国6月消费者物价指数、Kevin Warsh美国联邦储备制度主席的国会证词、美国金融股业绩、ASML与TSMC业绩，以及韩国国内半导体供需变化等因素影响下，呈现收复上周跌幅的走势。

当前最先受到关注的变量是美国6月消费者物价指数。市场预计，整体消费者物价同比上涨3.8%，核心消费者物价上涨2.8%，两者均将较前一个月放缓。这被解读为一个信号，即今年5月的通胀很可能实际上已是本轮周期的高点。

尤其是上半年刺激通胀的国际油价在6月明显趋稳，这也是积极因素。西得克萨斯中质原油平均价格较5月大幅回落，物价压力也有望随之缓解。

不过，在当前市场中，比起宏观经济变量，更重要的是即将全面展开的第二季度业绩季。虽然高盛、摩根大通等美国大型金融股将率先公布业绩，但分析认为，市场关注最终仍很可能集中到半导体企业身上。

实际上，本周ASML和TSMC都将公布业绩。鉴于ASML在此前公布第一季度业绩时，已给出较高水平的第二季度业绩指引，市场比起业绩本身，更关注其未来订单与投资计划。

TSMC同样是核心变量。在近期股价经历调整的背景下，市场关注其是否会进一步上调全年业绩展望，以及是否会再次确认先进封装CoWoS需求仍高于供应。由于CoWoS供应短缺会影响人工智能加速器和高带宽存储器需求扩张，进而波及Dram供应，因此可能直接影响韩国国内半导体板块整体投资情绪。

近期发行反响良好的SK海力士美国存托凭证，也被视为韩国国内股市的积极信号。这表明，在美国投资者高度关注得到确认的情况下，市场对韩国国内半导体板块的乐观预期并未受到明显削弱。

不过，美国存托凭证溢价能否持续维持、美国与韩国国内股票之间的转换交易能否顺利进行，以及美国大型科技企业是否会继续扩大人工智能投资等，仍是需要进一步确认的变量。

Kiwoom证券研究员Yoo Jiyun表示：“仅就本周而言，更适合将重心放在SK海力士美国存托凭证走红所带动的、以半导体股为中心的韩国国内股市投资情绪修复路径上。”

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他预计：“韩国综指从估值角度看具备较高的配置吸引力，若再通过美国消费者物价指数获得宏观层面的缓解预期，那么不仅是半导体，积层陶瓷电容器、电力设备、消费品、证券等其他主力行业的收益率修复暖意也将扩散。”

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