6月CPI预计环比下降
多数预计今年维持利率不变
生产阶段物价面临上行压力
美国经济避免陷入衰退的可能性有所上升，但随着伊朗战争推高能源价格，通胀可能在高于预期的水平上持续更长时间的看法正在扩散。本周将公布的6月消费者物价指数以及Kevin Warsh美国联邦储备制度（Fed）主席的首次国会作证，正成为左右7月货币政策方向的关键变量。
据《华尔街日报》（WSJ）12日（当地时间）发布的消息，该报于本月2日至7日对72名经济学家进行的调查显示，未来12个月内美国经济陷入衰退的概率平均为25%。较4月调查时的33%下降8个百分点，为2025年初以来最低水平。
专家预计，今年美国经济增长率平均为2.1%。这一数值较4月预期的2.0%小幅上调。虽然美伊战争导致油价上涨、能源供应链受到冲击，但这一判断反映出，美国整体经济尚未受到严重冲击。
相比之下，物价前景有所恶化。受访者预计，到今年年底美国消费者物价指数将同比上涨3.4%。这比4月预期的3.2%高出0.2个百分点。
Fed在制定货币政策时高度重视的核心个人消费支出物价指数涨幅预期，也由2.9%上调至3.2%。这意味着其高于Fed 2%通胀目标并持续相当一段时间的可能性进一步加大。
WSJ评价称，持续的物价压力已成为5月上任的Warsh主席面临的最大政策课题。不过，在参与调查的专家中，认为Fed可能启动加息的比例仅为15%。多数人预计，Fed将把当前3.50%至3.75%的年利率维持到年底。
市场目光正集中于本周公布的6月通胀指标以及Warsh主席的国会作证。Warsh主席将于14日出席众议院金融服务委员会，进行上任后的首次国会作证。在此之前，美国劳工统计局将公布6月消费者物价指数。
次日即15日，6月生产者物价指数将公布，Warsh主席也将出席参议院听证会。随着通胀指标与Warsh主席表态相互叠加，联邦公开市场委员会（FOMC）7月会议前的市场利率预期也可能大幅波动。
根据彭博汇总的经济学家预测，受近期汽油价格下跌影响，6月消费者物价指数可能环比下降。若这一情况成为现实，将是自2020年新冠疫情初期以来，月度消费者物价指数首次录得负值。
不过，生产阶段的价格压力预计仍将维持高位。随着伊朗战争引发的能源价格冲击反映到企业成本中，剔除食品和能源后的核心生产者物价指数同比涨幅预计将由4.9%升至5.2%。
这也引发担忧：即便消费者物价因能源价格回落而放缓，企业生产成本上升仍可能在滞后后转嫁至消费端价格。
市场普遍认为，Fed立即在7月加息的可能性不大。目前金融市场计入的7月加息概率约为24%。
彭博经济研究美国事务首席经济学家Andrew Thatcher分析称：“若认为Fed会在7月会议上实际采取行动，这一概率仍偏低。若要让加息可能性明显上升，既需要消费者物价指数强于预期，也需要Warsh主席在听证会上展现明确的鹰派立场，但这两种情况出现的可能性都不高。”
与此同时，Fed官员的公开发言也将持续。13日，Fed理事Christopher Waller将发表讲话；15日，纽约联邦储备银行行长John Williams和Fed理事Lisa Cook将发表言论；16日，Fed副主席Philip Jefferson、达拉斯联邦储备银行行长Lorie Logan以及堪萨斯城联邦储备银行行长Jeff Schmid将发表讲话。
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