“人形机器人龙头”这家企业即将登陆股市 [周末理财]

随着中国机器人企业宇树科技最快有望于本月内上市，市场正将关注点集中于其对机器人概念股的影响。

韩联社供图

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中国证券监督管理委员会于本月2日批准了宇树科技在科创板（上海证券交易所设立的科技股专属交易市场）首次公开募股的注册。因此，预计其将于7月至8月间上市。

宇树科技计划将首次公开募股募集的42亿元人民币（约合9322亿韩元）用于机器人模型开发（48.1%）、机器人本体开发（26.4%）、机器人新产品开发（10.6%）以及机器人制造基地建设（14.9%）。2025年，宇树科技全年营收中，人形机器人占比为55.1%，较上年扩大23.8个百分点。去年，宇树科技出货约5500台，以32.4%的全球人形机器人市场份额位居第一。

有观点认为，随着宇树科技上市，现有机器人制造类上市公司的相对吸引力可能下降。韩华投资证券研究员Park Yujin分析称：“2025年，宇树科技的毛利率为60.4%，远高于竞争对手平均水平44.4%。作为整机企业，预计其将通过下调售价来 확보竞争力，但若核心模块内制化、出货量增长和成本下降同步推进，毛利润仍有望增加。”

Hana证券研究员Song Yeji表示：“宇树科技正以低价战略为基础，迅速扩大人形机器人市场基础，并正在确立其作为硬件平台标准的地位。以此为基础，围绕宇树科技平台的算法、开发工具及应用生态正在扩大，因此有必要关注其中长期在软件与服务生态方面竞争力进一步增强的可能性。”

市场认为，宇树科技首次公开募股叠加特斯拉Optimus量产准备，将成为中国机器人零部件价值链重估的催化因素。Park Yujin称：“宇树科技首次公开募股获批、特斯拉Optimus准备量产，意味着人形机器人已进入量产验证阶段。机器人企业扩大产量将带动硬件零部件需求增长，并成为具备价格竞争力的中国零部件价值链重估因素。”

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Song Yeji指出：“短期内，宇树科技上市可能使投资需求集中于整机机器人企业，但从中长期看，随着人形机器人量产扩大，相关零部件企业的股价动能有望重启。”

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