动态随机存取存储器供应不足、人工智能投资扩大，半导体产业链受益
未来资产证券：“投资中国半导体ETF的策略有效”
中国为实现存储半导体自主化打出了关键一招。中国最大动态随机存取存储器企业CXMT（长鑫存储科技）于本月启动上市程序，市场预计，中国半导体产业将从国家主导投资阶段，进入以资本市场为中心的增长阶段。与此同时，通用型动态随机存取存储器供应短缺与人工智能数据中心投资扩大相互叠加，市场对中国半导体全产业链的关注也在升温。
未来资产证券研究员Kang Minhee表示：“CXMT与YMTC（长江存储科技）同步上市，并非单纯的企业事件，而是中国半导体自主化首次接受资本市场检验的阶段。”他评价称，“这是中国当局10年夙愿开始结出成果的元年。”
市场认为，此次上市的背景在于存储行业景气改善。全球存储企业集中力量生产高带宽存储器，而通用型动态随机存取存储器供应减少；另一方面，中国未来5年将推进大规模数据中心投资，需求正快速增长。近期，CXMT与腾讯签署规模约4.5万亿韩元的长期供应协议，也显示出供应方占优的市场格局正在形成。
Kang Minhee表示：“供应短缺将转化为价格上涨压力，CXMT的动态随机存取存储器平均销售价格也将大幅上升。”未来资产证券估算，CXMT明年营收将激增至约479亿美元，营业利润约为304亿美元。
上市制度变化也带来利好。中国在简化高科技企业上市程序后，CXMT从提交审核申请到获批仅用了约5个月。Kang Minhee分析称：“在存储企业上市之前，制度基础已率先建立，YMTC也很可能以相近速度推进上市。”
中国政府的半导体投资战略也在发生变化。国家半导体投资基金“大基金”正从早期直接投资，转向以设备和材料为核心的投资。Kang Minhee解释称：“大基金投资方向的变化，显示中国半导体产业正从国家主导阶段转向自主增长阶段。”
预计受益范围将扩散至设备和材料企业。CXMT计划将首次公开募股资金的大部分投入设备投资和工艺升级。因此，中国的NAURA、AMEC、HWATSING等设备企业，以及Biwin、Longsys、GigaDevice、Montage等存储产业链企业，业绩改善值得期待。
不过，韩国国内投资者要直接布局个股并不容易，因为这些企业大多在中国股市上市。因此，未来资产证券提出，可将投资中国半导体整体板块的交易所交易基金作为替代方案。
Kang Minhee建议称：“中国半导体产业具有在政策动能推动下，全产业链联动的特征。与其聚焦单一企业，不如从涵盖存储、设备和无晶圆厂设计企业的产业链视角切入。”
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不过，他也补充称，需要警惕短期过热。Kang Minhee表示：“过去中芯国际上市时，上市后也曾出现获利了结抛盘，因此在CXMT和YMTC上市之后，仍有必要对个股进行甄别。”
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