[Why&Next]未来资产与Korbit合并获批……股票·债券·加密货币一体化平台将问世？

韩国公平交易委员会批准了未来资产金融集团与加密货币交易所Korbit的企业合并。原因在于，即便两家公司完成合并，被认定大幅限制市场竞争的可能性也不高。对加密货币行业相关利益方而言，这有望成为推动各类悬而未决问题解决的利好消息。

图片与文中特定表述无关。Getty Images Bank供图

View original image

9日，韩国公平交易委员会批准了未来资产咨询收购Korbit股份的企业合并案。尽管作为收购主体的未来资产咨询属于非金融子公司，但公平交易委员会将其视为未来资产集团整体收购Korbit。公平交易委员会重点审查了证券业（未来资产证券）与加密货币交易所结合后，若推出整合上市股票投资平台与加密货币交易所的单一平台，是否会在证券业市场形成进入壁垒，或排挤其他竞争企业；在资产管理业（未来资产资产管理）相关合并方面，则重点分析了在推出基于加密货币的交易型开放式指数基金时，是否存在排挤竞争企业的可能。

公平交易委员会表示，按加密货币交易量计算，Korbit的市场份额仅为0.5%，因此判断其在上述两个市场中引发限制竞争的可能性都不大。首先，公平交易委员会分析称，韩国加密货币市场中个人投资者占比较高，而这类投资者相比手续费更倾向于优先考虑流动性。所谓流动性，是指加密货币交易所的交易量。流动性越高，卖出报价与买入报价之间的价差越小，因此越容易促成成交。

若要在证券业与资产管理业市场中排挤竞争企业，Korbit交易所必须具备足够流动性。但监管部门认为，以其目前的流动性水平来看，即便未来资产收购Korbit，也难以产生限制竞争的效果。

View original image

随着Korbit迎来资金实力雄厚的大股东，其财务负担预计将较此前有所减轻。Korbit自2018年转为亏损后，截至去年已连续8年出现营业亏损。与此同时，随着加密货币市场低迷，其最大收入来源——交易手续费减少，加之固定成本负担加重，公司正通过将持有资产变现来削减成本。Korbit公告称，将于本月3日至31日期间向Bithumb和Upbit出售15枚比特币和60枚以太坊。这已是其今年第三次出售，并将出售目的说明为筹措运营经费。今年累计出售金额已达120亿韩元。

未来资产则朝着推出涵盖所有金融产品的单一平台又迈进一步。例如，一旦引入加密货币现货交易型开放式指数基金，发行、销售、托管等环节都可在集团内部完成。这意味着未来资产希望让投资者在其平台上完成所有金融资产投资。事实上，未来资产证券已在香港发布整合股票、债券和加密货币的全球平台“MAPS”。

View original image

随着公平交易委员会此次作出决定，围绕交易所股权的各类交易今后可能会更加活跃。预计股东结构将发生变化的代表性企业是行业第二大交易所Bithumb。据悉，近期Kiwoom证券正在研究股权投资事宜，相关谈判实际上已在台面下推进。此前阻碍金融公司进入加密货币市场的影子监管——“金产分离”原则，似乎也有所放宽。一名加密货币行业相关人士表示：“虽然还不能断言这是对金产分离的彻底废除，但可以看作政府‘全面阻断’基调正在发生变化。美国当前的监管基调已将培育加密货币市场作为重要主线，这也正在对韩国监管当局形成先例效应。”

必读新闻

一个月买卖股票超1000次……Trump大举扫货了哪些股票？

• “原以为两者都能领”……本人年金还是遗属年金，逾九成选择“这个”
• “培育出1万亿韩元级New Balance后怎么办”……衣恋签下HOKA，跑鞋第二战升温
• Kim Dongwan就Park Wi“公开监控视频”争议表态：“是什么让他遭受辱骂？”
• “难怪这么久还新鲜”……白菜上沾满的液体令人震惊

不过，Naver Financial与Dunamu（Upbit）的企业合并，仍有可能面临不同判断。因为公平交易委员会可能担忧平台垄断。与金融公司不同，Naver Financial并不直接运营客户资金，而是电子金融业者，但如果Naver Pay这一平台与交易量排名第一的加密货币交易所Upbit整合为单一平台，是否会排挤竞争企业，将成为争议焦点。业内人士表示：“Naver与Dunamu在各自市场都拥有压倒性的市场份额，因此这部分是否违反公平交易委员会标准将是关键。”此外，仍有许多程序需要完成。除获得公平交易委员会的企业合并批准外，还需要依据《信用信息法》取得Naver Financial大股东变更批准并完成兼营申报，同时还需依据《特定金融交易信息法》完成Dunamu大股东变更申报受理等程序。

版权所有 © 阿视亚经济。未经许可不得转载，禁止用于AI训练及使用。