Fed为加息保留可能性……AI、中东与关税施压物价

by Hwang Yoonju

Published 09 Jul.2026 04:33(KST)

Updated 09 Jul.2026 07:07(KST)

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6月联邦公开市场委员会会议纪要公布
Kevin Warsh首次主持联邦公开市场委员会，删除宽松倾向
“若物价维持高位，也可能需要进一步紧缩”
AI投资成为推升物价的压力因素

美国联邦储备委员会（Fed）再次为进一步加息保留了可能性。上月，联邦公开市场委员会（FOMC）一致决定维持基准利率不变，但Fed内部已形成共识：如果受伊朗战争引发的能源价格不稳、关税上调效应以及人工智能（AI）投资热潮影响，物价再次受到刺激，则有必要进一步收紧政策。

根据Fed于8日（当地时间）公布的6月FOMC会议纪要，与会者认为，如果通胀压力在近期内缓解，基准利率可以维持在当前水平，或在未来下调。但如果在劳动力市场稳定的情况下，AI相关需求、中东冲突及关税影响导致通胀维持高位，则“可能需要进行一定程度的政策强化”。

此次会议是Kevin Warsh就任Fed主席后首次主持的FOMC会议。Fed在上月16日至17日的会议上，将基准利率目标区间维持在年化3.50%至3.75%。表决结果为12比0，一致通过。不过，会议纪要显示，与表面上的按兵不动不同，Fed内部讨论的重心已从降息转向加息可能性。

会议纪要称：“与会者普遍认为，物价稳定面临的上行风险仍然较高，而实现充分就业面临的下行风险则有所缓解。”这意味着，对就业放缓的担忧有所减弱，而对通胀再度加速的担忧已成为Fed关注的核心变量。

实际上，部分与会者认为，在6月会议上已有加息依据。不过，这些人此次仍支持维持利率不变。彭博社报道称，“部分Fed官员判断，6月会议上存在加息的依据”。

《华尔街日报》（WSJ）评价称，Fed的关注点已从年初的“为了降息需要什么条件”转变为如今的“是否应当加息”。《金融时报》（FT）也报道称，部分Fed官员认为，为抑制通胀，未来可能需要加息。

华尔街。美联社、韩联社供图

Fed担忧通胀的背景较为复杂。会议纪要将近期物价上涨归因于多重因素，包括过去关税上调的传导效应、中东冲突及霍尔木兹海峡关闭带来的能源和投入成本上升，以及AI投资热潮推动技术产品和电力需求增加。

今年4月，个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨3.8%，核心个人消费支出（PCE）价格指数上涨3.3%。Fed工作人员估计，5月个人消费支出（PCE）价格指数升至4.1%，核心个人消费支出（PCE）价格指数升至3.4%。这一水平明显高于Fed设定的2%目标。

尤其值得注意的是，此次会议纪要反复提到AI投资热潮正成为新的物价压力来源。Fed与会者认为，AI基础设施需求可能持续对技术产品和电价形成上行压力。数据中心、高性能半导体、电网和软件投资在推高企业设备投资、促进经济增长的同时，短期内也可能因需求超过供给能力而刺激物价上涨。

部分与会者认为，AI应用从长期看有望提高生产率、扩大供给能力，从而起到压低物价的作用。但他们同时判断，这种效果显现仍需时间。

Fed已不再将劳动力市场视为推动物价上涨的主要因素。根据会议纪要，与会者认为，失业率已稳定在长期均衡水平附近，近期就业增长势头也大体与劳动力增长相符。

多数与会者判断，劳动力市场目前并非通胀压力的来源。这也意味着，随着对就业放缓的担忧减轻，Fed急于降息的理由也在减弱。

据彭博社等媒体报道，市场关注点正转向将于14日公布的6月消费者物价指数（CPI）。因为在会议纪要中，Fed与会者认为，近期物价上涨源于关税上调效应、中东冲突导致的能源价格上涨，以及AI投资热潮带来的需求扩大等复合因素。

伊朗因素也再次牵制Fed。6月FOMC会议期间，随着美国与伊朗之间达成临时协议以及霍尔木兹海峡重启预期升温，国际油价一度下跌。因此，短期通胀预期也略有回落。

但美国总统唐纳德·特朗普当天表示，与伊朗的停火已经结束，并提及追加空袭的可能性，推动油价再次急剧上涨。这意味着，Fed此前作为前提的能源价格稳定情景可能出现动摇。

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。