“每个季度都创历史新高”在美国、欧洲再次爆发……这家公司营收暴增267% [一键看个股]

APR总部办公室。APR供图

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APR预计在第二季度也将交出超出市场预期的业绩。随着以美国和欧洲为中心的海外销售额快速增长，相关表现受到支撑。尽管股价已上涨至相当高的水平，但有分析指出，其业绩增长速度依然迅猛。

9日，Hanwha Investment & Securities基于上述背景，维持APR目标价50万韩元及“买入”投资评级。前一日收盘价为38.55万韩元。

Hanwha Investment & Securities预计，APR第二季度合并营收为7512亿韩元，营业利润为1838亿韩元，分别同比增长129.2%和117.4%。其认为，营业利润将高于市场预期1674亿韩元。

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最大的增长动力来自美国。预计第二季度美国销售额为3534亿韩元，同比增长267.4%。这主要受益于亚马逊和TikTok销售持续向好，以及Target、沃尔玛等线下渠道扩张顺利推进。

包括欧洲在内的新增长国家表现也十分突出。预计除中华圈外的新增长国家销售额为2457亿韩元，同比增长208.3%。市场评价称，自年初起全面推进的欧洲直营业务扩张，正带来超出预期的成果。

不过，预计第二季度营业利润率为24.5%，较上年同期下降1.3个百分点，较前一季度下降1.2个百分点。分析认为，这主要是由于物流成本负担加重。受地缘政治风险影响，海运时间延长，且为迅速应对需求，公司增加了空运比重。

但此次业绩中，比成本更重要的是规模增长。尽管运费负担具有暂时性，销售额仍以快于预期的速度增长。在美国，公司正围绕既有畅销产品推进由空运转向海运。若生产、库存和物流体系趋于稳定，空运占比有望逐步下降。

第三季度也存在短期压力。由于第二季度业绩水平本身很高，环比增速可能看上去有所放缓。不过，今年上半年美国线上与线下渠道扩张以及欧洲初期渗透成效已得到确认，同时新的库存单位和品类扩张也在推进中。

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Han Yoojung研究员表示：“APR每个季度都将刷新历史最高营业利润纪录。”她还预计，“尽管第三季度短期增速压力可能凸显，但随着上半年扩张成果持续累积，在季节性旺季的第四季度，销售额绝对规模将再上一个台阶。”

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