第二季度保险损益波动性料扩大……以投资收益支撑盈利
第二季度适用精算指引后
合同服务边际减少、亏损合同费用或增加
利率上升带动持有收益率改善
现代海上维持负面展望……乐天损害保险下调至BBB+
随着自第二季度起适用新的精算指引，市场预计保险公司的保险损益波动性可能扩大。不过，随着利率上升带动运用资产收益率改善，投资收益将部分抵消这一影响，因此预计盈利能力将总体保持相对稳定。
韩国信用评级7日在发布的《2026年上半年定期评级结果与下半年各行业展望》报告中作出上述判断。
韩国信用评级预计，自第二季度起保险公司业绩波动性将加大。原因在于，随着金融监管部门制定的新精算指引开始适用，CSM（合同服务边际）将减少，而且对预计会发生亏损的合同，需提前计入相关费用。因此，该机构认为，通过保险营业获得的利润短期内可能出现波动。
此前，金融监管部门通过精算监管先进化方案，要求保险公司在计算新保险产品和续保型保险的保险负债时，采用更为审慎的赔付率。对于营业费用，也强化了相关标准，要求反映通胀率，并禁止任意缩短费用发生期间。
不过，该机构预计保险公司整体盈利能力不会出现明显动摇。尽管保险营业可能趋于不稳定，但投资损益有望对此形成部分补充。短期来看，随着利率上升，既有持有金融资产价值下跌，可能产生FVPL（以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）评估损失及出售损失。相较之下，随着资金再投资于高利率资产，持有收益率将得到改善，投资损益预计会逐步恢复。所谓持有收益率，是指保险公司运用资产所获得的平均收益率。
报告还认为，利率上升也将对资本稳健性产生积极影响。由于保险公司需要在较长时期内支付保险金，因此受利率变化影响较大。利率上升时，未来保险金的现值下降，保险负债随之减少，进而带来偿付能力比率（K-ICS）改善的效果。此外，随着金融监管部门将今年K-ICS建议标准从原先的150%下调至130%，保险公司的资本管理负担也有所减轻。
韩国信用评级将下半年主要变量之一指向实损保险制度改革效果。该机构表示，尤其将持续关注包括将徒手治疗纳入管理给付在内的制度变化，是否会带动财产保险公司长期保险赔付率改善。
另一方面，韩国信用评级维持现代海上的信用评级展望为“负面”。对于乐天损害保险，该机构认为，由于经营改善计划未获批准，财务不确定性扩大，因此将其信用评级从A-下调一级至BBB+，并为评估是否存在进一步下调可能，将其列入负面观察名单。此后，随着金融委员会有条件批准经营改善计划，负面观察状态被解除，但评级展望仍被赋予“负面”。
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