“芯片行情结束了”vs“不是，还会继续涨” 存储芯片是否见顶争论激烈

by Lee Changhwan

by Ryu Hyunseok

by Hwang Yoonju

Published 08 Jul.2026 10:24(KST)

Updated 08 Jul.2026 13:30(KST)

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存储芯片股受见顶担忧影响股市进入调整
纳斯达克也因对存储芯片股价见顶的担忧而下跌
利润增速放缓难以避免 vs 供给短缺至少持续到明年

7日，韩国综指盘初暴跌逾4%，8000点关口失守，首尔中区韩亚银行交易室电子屏显示国内股市行情。2026.7.7 Kang Jinhyung记者

随着市场出现对存储芯片景气已见顶的担忧，韩国股市也受到影响。支撑芯片“峰值回落”论的主要依据包括：芯片价格涨幅放缓导致三星电子和SK海力士盈利增势下滑，以及美国大型科技企业投资放缓的忧虑。另一方面，认为持续到明年的存储芯片供应短缺、相关企业业绩改善及大规模股东回报预期等因素将推动股价反弹的观点也同样不少。

存储芯片股因见顶担忧引发股市调整

8日，韩国综指较前一交易日下跌2.66%，以7452.48点开盘，随后转涨，截至上午10时3分上涨0.78%，报7716.27点。科斯达克指数下跌1.25%，报820.85点。

在韩国综指市场，外资和个人投资者分别净卖出2000亿韩元和4000亿韩元，对指数形成压制，但机构净买入超过6000亿韩元，主导了行情反转。市场普遍认为，这是前一日暴跌后低吸买盘流入所致。

隔夜纽约股市在芯片股带动下下跌，韩国股市也随之低开。纽约证券交易所中，道琼斯30种工业平均指数较前一交易日下跌130.70点，跌幅0.25%，收于52925.15点。以大盘股为主的标准普尔500指数下跌33.58点，跌幅0.45%，报7503.85点；以科技股为主的纳斯达克指数下跌302.47点，跌幅1.16%，收于25818.69点。美光跌4.71%、英特尔跌9.66%、AMD跌6.51%、Marvell跌7.45%，芯片股整体疲弱尤为明显。

不过，韩国股市随后在芯片股带动下出现反弹。当天，SK海力士较前一交易日下跌1.5%，以213.4万韩元开盘，但截至上午10时7分上涨3.86%，报228.7万韩元。同一时间，三星电子较前一交易日下跌0.51%，报29.45万韩元。SK Square跌0.22%、三星电机跌1.03%、现代汽车跌0.10%、LG新能源跌2.56%、三星生命跌4.0%，等市值居前个股表现偏弱。

围绕存储芯片股价是否已触及高点，市场看法针锋相对。摩根士丹利前一日通过报告称，“基于动态随机存取存储器价格涨幅放缓、库存改善趋势趋于稳定，以及每股收益上调幅度已达峰值，存储芯片股价可能面临调整。”该机构认为，尽管明年存储芯片企业利润仍将高于今年，但增速放缓可能引发股价调整。摩根士丹利过去曾就存储芯片市场发布“冬天将至”报告，引发三星电子和SK海力士股价暴跌，因此也被称为“存储芯片勾魂使者”。

美国当地也有分析指出，三星电子虽然交出亮眼业绩，但未能满足已被抬高的市场预期，导致人工智能相关芯片股整体下行压力加大。Susquehanna International Group衍生品策略联席主管Chris Murphy表示：“市场认为三星电子业绩不及预期，这一评价仍在给整个人工智能硬件板块带来压力，并助推存储相关个股遭到抛售。”不过他同时称，“投资者如今似乎开始将目光从买盘过度集中的人工智能硬件龙头股，转向更广泛的业绩行情与轮动交易走势。”

韩国国内也有下调三星电子目标价的报告出炉。Kiwoom Securities当天就三星电子表示，“在每股收益增速放缓的下半年，受存储行业变化因素影响，波动性将扩大”，并将目标价从原先的43万韩元下调至39万韩元。Park Yuak研究员预测称：“下半年存储价格涨幅超过预期的可能性看起来不大，因此今年第三季度三星电子每股收益增速超过当前市场预期的可能性也较小。”

盈利增速放缓难以避免 vs 供应短缺至少持续到明年

不过，大多数韩国券商仍然看好芯片行业景气。它们认为，当前股价调整是此前快速上涨后获利盘涌出的结果，而业绩预期、股东回报等基本面因素依然稳固。KB证券研究中心负责人Kim Dongwon当天将三星电子目标价从55万韩元上调至60万韩元，并称：“近期围绕人工智能的担忧不过是噪音而已。”他还表示，“人工智能代理的扩散将使存储需求扩大3倍，自动驾驶扩大5倍，机器人领域扩大10倍以上。”

Meritz Securities研究员Kim Seonwoo表示：“三星电子第二季度业绩是远超市场预期的亮眼表现。”他称，“当前周期中，由于空间限制，存储供给至少到明年第四季度都远远无法跟上需求增长速度，这种局面仍将持续。”Kim研究员建议称：“与其担忧与模糊预期之间的落差，当前更应基于对存储周期所处位置的判断作出投资决策。”

另一方面，据悉，在即将于纳斯达克上市的SK海力士美国存托凭证公开发行中，大量投资者蜂拥而至。彭博社报道称，全球长期投资基金和专注科技股的投资者对SK海力士美国存托凭证发行表现出强劲的初步需求。据悉，6日举行的面向管理层的营销电话会议约有1000家机构投资者参与。