“芯片行情结束了”vs“不是，还会继续涨” 存储芯片是否见顶争论激烈

by Lee Changhwan

by Ryu Hyunseok

by Hwang Yoonju

Published 08 Jul.2026 10:24(KST)

Updated 08 Jul.2026 15:38(KST)

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存储芯片股受见顶担忧影响股市进入调整
纳斯达克也因对存储芯片股价见顶的担忧而下跌
利润增速放缓难以避免 vs 供给短缺至少持续到明年

7日，韩国综指在盘初暴跌逾4%，8000点关口失守，首尔中区韩亚银行交易室电子屏显示韩国股市行情。2026.7.7 Kang Jinhyeong记者

随着市场出现对存储芯片行业景气已见顶的担忧，韩国股市也受到影响。作为“存储芯片见顶回落”论的主要依据，包括芯片价格涨幅放缓导致三星电子和SK海力士利润增速下滑，以及美国大型科技企业投资放缓的担忧等。另一方面，也有不少观点认为，持续到明年的存储芯片供应短缺、相关企业业绩改善以及大规模股东回报预期等，将推动股价反弹。

存储芯片股受见顶担忧影响股市进入调整

8日，韩国综指较前一交易日下跌2.66%，以7452.48点开盘，随后转涨，截至上午10时3分报7716.27点，上涨0.78%。韩国创业板指数报820.85点，下跌1.25%。

在韩国综指中，外资和个人投资者分别净卖出2000亿韩元和4000亿韩元，压制指数，但机构净买入超过6000亿韩元，主导了市场由跌转升。市场认为，这是在前一日暴跌后低价买盘流入所致。

隔夜纽约股市在芯片股带动下下跌，韩国股市也因此低开。纽约证券交易所中，道琼斯30种工业平均指数较前一交易日下跌130.70点，跌幅0.25%，收于52925.15点。以大盘股为主的标准普尔500指数下跌33.58点，跌幅0.45%，报7503.85点；以科技股为主的纳斯达克指数下跌302.47点，跌幅1.16%，收于25818.69点。美光下跌4.71%，英特尔下跌9.66%，AMD下跌6.51%，迈威尔下跌7.45%，芯片股整体疲弱尤为明显。

不过，韩国股市在芯片股带动下出现反弹。当天，SK海力士较前一交易日下跌1.5%，以213.4万韩元开盘，但截至上午10时7分上涨3.86%，报228.7万韩元。与此同时，三星电子较前一交易日下跌0.51%，报29.45万韩元。SK Square下跌0.22%，三星电机下跌1.03%，现代汽车下跌0.10%，LG新能源下跌2.56%，三星生命下跌4.0%，等市值靠前个股普遍走弱。

围绕存储芯片股价是否已见顶，市场多空观点针锋相对。摩根士丹利前一日通过报告称，“基于DRAM价格涨幅放缓、库存改善趋势趋于稳定、每股收益上调幅度已触顶等因素，存储芯片股价可能面临调整。”该机构认为，尽管明年存储芯片企业利润仍将高于今年，但增速放缓可能引发股价调整。摩根士丹利过去也曾发布“寒冬将至”报告，导致三星电子和SK海力士股价大跌，因此一度被称为“存储芯片夺命使者”。

美国当地也有分析指出，三星电子尽管交出亮眼业绩，但未能满足已经抬高的市场预期，从而加大了整个人工智能相关芯片股的下行压力。Susquehanna International Group衍生品策略联席主管Chris Murphy表示：“市场对三星电子业绩不及预期的评价，仍在给整个人工智能硬件板块带来压力，并助推存储相关个股遭到抛售。”不过他也称：“投资者如今似乎已开始将目光从买盘过度集中的人工智能硬件龙头股，转向更广泛的业绩行情与轮动交易趋势。”

韩国国内也出现下调三星电子目标价的报告。Kiwoom Securities当天就三星电子表示：“在每股收益增速放缓的下半年，受存储行业变化因素影响，波动性将扩大。”并将目标价从原先的43万韩元下调至39万韩元。Kiwoom Securities研究员Park Yuak预测称：“下半年存储价格涨幅看起来不太可能超出预期，因此，今年第三季度三星电子的每股收益增速也不太可能超过当前市场预期。”

利润增速放缓难以避免 vs 供应短缺至少持续到明年

不过，大多数韩国券商仍然看好芯片行业景气。它们认为，当前股价调整是此前快速上涨后获利盘涌现所致，而业绩预期、股东回报等基本面因素依然稳固。KB Securities研究中心负责人Kim Dongwon当天将三星电子目标价从55万韩元上调至60万韩元，并称：“近期对人工智能的担忧不过是噪音。”他还表示：“人工智能代理的扩散将使存储需求扩大3倍，自动驾驶将扩大5倍，机器人领域将扩大10倍以上。”

Meritz Securities研究员Kim Seonwoo表示：“三星电子第二季度业绩是大幅超出市场预期的亮眼成绩。”他还指出：“当前周期受空间限制影响，存储供应至少到明年第四季度为止，都远远无法跟上需求增长速度，这种局面将持续。”Kim Seonwoo建议称：“当前比起因与模糊预期之间的落差而产生恐惧，投资者更应基于对存储周期所处位置的判断作出投资决策。”